上周行情：
上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-1.58%、-6.65%、-3.40%、-7.05%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-2.17%、-1.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业观点：
 9月全国发电量受气温及假期影响增速环比下降
统计局发布9月发电数据，全国9月发电量5483亿千瓦时，同比增长4.6%，增速较上月回落2.7个百分点；1-9月份发电量同比增长7.4%，增速较1-8月份回落0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月份发电量增速回落主要由于全国气温同比偏低1.2度以及中秋假期导致的用电需求降低。分发电种类来看，9月当月火电同比增长3.7%，增速环比回落2.3个百分点；水电增长4.1%，增速环比回落7.4个百分点；核电增长12.8%，增速环比回落4.1个百分点；太阳能发电增长2.9%，增速环比回落9.3个百分点；风电同比增长13.5%，增速环比加快12.9个百分点。
业绩同比改善预期叠加逆周期属性，继续推荐火电龙头
 1-9月，我国原煤产量25.9亿吨，同比增长5.1%。煤炭产能的持续释放和煤炭运力的保障使煤价同比去年下降较多，但环保督查、铁路检修以及限制进口煤等短期因素使煤价近期出现上涨。目前秦皇岛港动力末煤(5500K）平仓价为663元/吨，同比去年下降54元/吨，环比9月中旬上涨34元/吨。六大发电集团煤炭库存维持1544.9万吨的高位，所以即使进入旺季预计需求也将保持平稳，不会出现去年大规模补库存的情况，判断11月中上旬短期因素消除后煤价将有所回落。煤价继续同比下滑将带动煤电企业的盈利修复。今年火电企业利用小时数增长明显，叠加煤价同比下降预期，煤电企业三季度业绩将继续改善。此外，火电龙头企业仍具有很强的逆周期属性，在经济形势不明朗的情况下具备配置价值。强烈推荐港股的【华能国际】【华润电力】【华电国际】和A股的【华电国际】【华能国际】。
天然气即将进入保供阶段，继续建议关注中上游资产
 1-9月份，我国天然气产量1162亿方，同比增长6.2%；天然气进口量6478万吨，同比增长34%。预计今年冬供期间天然气供给仍将较为紧张，国家发改委预测今冬明春全国天然气用气日高峰需求量超过10亿方，日高峰的峰值缺口约为1亿方。
供气企业将严格采取“压非保民”措施保障居民用气供应。我国天然气需求预计近几年内都将维持较快增长，天然气上游气田以及LNG接收站等中上游资产仍有较好投资价值，建议关注拥有煤层气开采企业亚美能源的【新天然气】和LNG接收站即将投产的【深圳燃气】。
风险提示：电价和煤价波动风险；电力需求不及预期；配气费与接驳费调整风险；燃气消费量不及预期及气源价格波动风险