报告摘要：
主要化工品涨跌幅情况
涨幅前五：甲苯(9.67%)，DMF（8.96%），B5(7.89%)，醋酸丁酯（7.05%），K3(6.96%)
跌幅前五：电解液（-8.89%），煤焦油（-5.41%），醋酸(-5.38%)，聚四氟乙烯（-4.11%），布伦特原油（-3.80%）
上周行情回顾
上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数涨幅6.14%，上证指数和沪深300分别上涨3.05%和3.79%；6个二级子行业全部涨幅为正；31个三级子行业中，全部涨幅为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
油价：7月11日，利比亚国有石油公司宣布恢复东部4座港口的原油出口，“生产和出口运作将在未来几个小时内恢复正常。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”此前，这些港口被武装分子占领，东部港口的出口就被封锁，导致国际原油市场每天少了接近85万桶石油。受利比亚复产消息影响，国际油价大幅跳水，布伦特和WTI原油分别下降3.8%和3.58%至74.45美元/桶和70.33美元/桶。中长期来看，原油需求维持平稳增长，供给端虽然沙特阿拉伯和俄罗斯产出增加，六月全球原油供给增加37万桶/日，但是后续产能不足，维持中油价判断。
近期推荐公司及主要观点
近期，美国商务部取消对中兴的解禁，中美贸易战有所缓和，但是外部不确定因素仍在。中国经济L型判断不变，2018年GDP增长目标6.5%，下有支撑。本周油价受到叙利亚复产等消息有所降低，但原油价格进入“中油价”时代格局明确，利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧收缩，龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底，龙头扩产，集中度提高。此外，受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入，下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好，值得长期关注。
 （1）万华化学：公司正推进吸收合并万华化工，进一步巩固全球MDI龙头地位，2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长，13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。
 （2）原油及工程服务产业链：在原油价格震荡上涨的大背景下，上游盈利提升，经济增长信心修复，下游“化工型”炼厂持续景气；聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高，下游复工，需求提升；油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）、新凤鸣和通源石油、中国化学。
 （3）煤化工产业链：油价提升，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性明显提升，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头，鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链，且构建了极高的环保及园区壁垒，叠加新增产能投放，估值低位。
 （4）农化板块：作为油价后周期品种，2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长，重点推荐金正大、新洋丰。钾肥价格上涨态势明显，有望迎来量价齐升，重点推荐盐湖股份。
 （5）产品涨价：行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清，环保高压下进一步收缩行业供给，需求端稳中有升，重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。从2017下半年以来，英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响，全球尼龙66产业链供应持续偏紧，尼龙66价格高位运行。重点推荐全产业链配套，国内尼龙66龙头神马股份。
 （6）齐翔腾达和利安隆：齐翔腾达为C4产业链龙头，以山东新旧动能转换为契机，内生外延齐发展，提出再造个齐翔，未来成长空间大。利安隆为高分子材料抗老化助剂龙头，量价齐升助力公司业绩增长。
 （7）半导体及显示材料板块：经历中兴事件，中国半导体行业发展迫在眉睫，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。
推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的，重点推荐雅克科技、万润股份、飞凯材料。
本周金股组合
万华化学（20%），通源石油（20%）,桐昆股份（20%），鲁西化工（20%），神马股份（20%）
重点推荐公司：炼油聚酯产业链（中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣）、染料（浙江龙盛、闰土股份）、农药（扬农化工、利尔化学）、煤化工（鲁西化工、华鲁恒升）、化肥（金正大、新洋丰、盐湖股份）、电子化学品及新材料（国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、万润股份、天赐材料、江化微）、环氧丙烷（滨化股份）、C3/C4龙头（卫星石化、齐翔腾达）、工程服务（通源石油、中国化学）、天然气（新奥股份）、聚氨酯（万华化学）、助剂（利安隆）、尼龙66（神马股份）
风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险