■本周观点：继续从三个方向深挖医药投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第一，低估值高增速具备投资性价比的标的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药行业上市公司一季度有诸多企业业绩超预期，一方面是流感因素，另一方面更加重要的是确实有很多公司在基本面上业务经营显著向上，比如说医疗服务的CRO行业等标的。我们认为，医药很多公司依然在中报乃至年报依然有较大超预期的可能，一季度的行情有望延续。在此背景下，业绩有望超预期的低估值高增速的标的具备较高的投资性价比。在此方向上我们重点推荐葵花药业、济川药业。
第二，医药行业内确定性较高的能长大的企业。相对于其他行业，医药行业除原料药和疫苗行业外，普遍缺乏业绩的爆发性，但是相对而言可持续性较好，医药行业内有较多的成长确定性较高的企业，每年大概率20-40%的净利润增长，短期估值尽管稍高或者合理，但是长期来看是长线资金非常适合的标的。这个方向重点关注两类企业，一类是大病种领域的龙头公司，大病种领域才能诞生大市值企业，比如说肿瘤领域的恒瑞医药，心脑血管领域的乐普医疗，糖尿病领域的通化东宝、华东医药，体检领域的美年健康等，均是千亿级以上市场规模里面的龙头公司，近年来政策上的倾斜和市场的开拓加深，龙头公司的增长的确定性和增速显著优于行业，是短线有回调后的较为理想的重新上车标的。第二类企业是更为细分子行业的龙头公司，比如说POCT领域的万孚生物、口腔领域的通策医疗、再生材料领域的正海生物等，有望诞生一系列黑马公司。综合考虑公司质地和业绩、估值的匹配性，在此方向上我们重点推荐乐普医疗、华东医药、万孚生物等优质标的。
第三，公司有重大新产品、新业务诞生，基本面有望出现重大变化的优质标的。重大产品和业务的诞生将显著改变公司的收入和净利润构成，市场很难一次性预期到位，从中有望出现投资机会，比如说2018年推出流水线、质谱仪、速100化学发光仪三个新产品的安图生物，推出妇科分泌物分析仪、血球分析仪、化学发光仪等新产品的迪瑞医疗，此方向上我们重点推荐安图生物。
综上，本周我们重点推荐葵花药业、乐普医疗、万孚生物、济川药业、华东医药、安图生物等优质个股。
 ■一周行情回顾：上周医药生物板块上涨1.88%，跑赢上证指数1.87%。分子行业来看，上涨幅度由高到低依次为中药（+3.60%）、医疗服务（+2.13%）、生物制品（+1.54%）、医药商业（+1.07%）、化学制药（+0.81%）、医疗器械（-0.45%）。板块内个股涨幅前三为片仔癀（11.33%）、白云山（10.73%）、双成药业（10.22%）；板块内个股涨幅后三新光药业（-15.44%）、博济医药（-12.14%）、千山药机（-9.84%）。估值角度来看，目前医药生物对应TTM估值为35X市盈率，处于历史中位略偏低水平。
 ■行业重大政策与动态：1）5月15日凌晨，美国著名的指数编制公司MSCI (Morgan Stanley Capital International)公布了其半年度指数调整结果，正式接纳中国A股进入MSCI新兴市场指数。其中涉及到生物医药行业的一共有17家，分别是白云山、同仁堂、康美药业、通化东宝、复星医药、九州通、华东医药、云南白药、东阿阿胶、步长制药、信立泰、上海医药、恒瑞医药、天士力、片仔癀、科伦药业、华润三九（资料来源：MSCI）
 2）5月18日，恒瑞医药发布消息称其申报的磺达肝癸钠注射液已经在美获得ANDA批文；5月15日，德展健康子公司北京嘉林的阿托伐他汀钙片（阿乐）顺利通过了一致性评价；5月17日，信达生物公布了其PD-1单抗信迪利单抗（IBI308）用于治疗复发/难治性霍奇金淋巴瘤治疗的关键性ORIENT-1研究的结果；5月14日，复星医药公告复星凯特已收到CFDA关于FKC876（即Kite Pharma细胞免疫治疗产品Yescarta）用于治疗复发难治性大B细胞淋巴瘤临床实验的申请审评受理。
 ■风险提示：医保控费力度加大；行业竞争进一步加大；一致性评价配套政策进度不达预期。