本周行情回顾
本周沪深300指数上涨0.42%，CS餐饮旅游指数上涨0.94%至7556，成交额116.95亿，两市共成交2.23万亿元，餐饮旅游行业跑赢沪深300指数0.52pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游板块涨幅排名第七名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）免税板块涨幅为5.9%，出境游板块跌幅为0.9%，餐饮板块跌幅为2.7%，主题景区板块跌幅为2.2%，传统景区板块跌幅为0.7%，酒店板块跌幅为1.8%。个股中涨跌幅前三名的是：腾邦国际（+6.82%）、中国国旅（+5.93%）、天目湖（+4.33%）。后三名个股为：大东海A（-5.77%）、华天酒店（-3.36%）、西安饮食（-3.13%）。
行业观点
免税板块--海南板块释放政策红利，中央支持海南发展赛马运动：4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式对外发布。战略定位分别为：全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。其中指导意见中利好于海南旅游及免税市场的政策重点分别为：1）发展外国人入境旅游免税政策；2）实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额；3）支持海南开通跨国邮轮旅游航线；4）鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。
传统景区板块--黄山旅游业绩符合预期，18年10月杭黄高铁开通预计能够为景区客流带来增量。17年黄山景区接待人数336.87万人/+2.1%，营收及净利润增速分别为6.86%/17.6%。收入增速缓慢是由于萨德事件影响下导致16年低基数情况下客流增速表现疲软。净利润高增长源于公司出售华安证券股票获得投资收益0.58亿元，剔除投资收益影响下17年净利润增速约为3%。门票业务由于净额法核算和管委会的分成收入相对固定导致净额法下门票收入略微下滑（232.7亿元/-0.22%），预计免票人次达到约26万人，有效客流为310.73万人/+9%。索道收入为4.9亿元/+3.39%，与客流增速基本一致，搭乘率提升达到1.98次/人。杭黄高铁预计2018年10月开通，考虑淡旺季高铁的开通效应预计19年黄山客流增速能够达到15%以上。
博彩板块--18年Q1博彩收入增速20.5%，在17年高基数基础上维持高增长。2018年3月，澳门幸运博彩毛收入259.5亿澳门元/+22.2%，2018年累计毛收入765.1亿澳门元/+20.5%。18年澳门博彩在17年高基数基础上实现高增长，随着澳门交通设施的完善（1、氹仔码头2017年6月1日正式启动；2、港珠澳大桥预计2018年7月通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。横琴站将与澳门轻轨对接，实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工，预计2019年完工。5、青茂口岸（粤澳新通道）预计在2019年完成建设）将带动博彩收入的增长。
推荐标的
中国国旅、海昌海洋公园、锦江股份
风险提示
极端天气及不安全因素的发生；宏观经济增速放缓；影响旅游行业的负面政策出台；业绩不及预期的情况出现。