报告摘要
投资观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易日较少，中美贸易争端再次发酵，美国总统特朗普指令美国贸易代表办公室考虑再对额外的1000亿美元中国商品加征关税。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大盘承压微跌，电新各个细分板块也有不同程度的下跌，工控板块跌幅相对较为明显，本周下跌3.34%。周三动力电池龙头宁德时代（CATL）顺利过会，上市后融资能力提升将保障其下一阶段发展。此外，本周第三批推荐车型目录出台，共涵盖304款车型，数量大幅高于前面两批次，这表明在2018年国补新标准下，产业已做好充足准备。从能量密度看，乘用车、客车、专用车均得到大幅提升，其中近60%乘用车车型能量密度超过140Wh/kg，三元高镍化趋势明显。光伏方面，从光伏各产品价格来看，光伏市场暖季来临，各产品价格都趋于稳定，并且主流厂商开工率较满，上游多晶硅料价格和电池片价格都出现涨价现象，我们认为进入2季度，光伏市场将明显回暖，随着630的临近也将面临再一次的抢装潮。通过对工控主要上市公司分析，大部分公司海外业务占比小，且出口业务不在美国，所以影响极其有限。我们认为在当前中国全面支持制造2025发展的政策推动下，制造业增值税率下调减负，进口替代动能增强，看好在此轮工控复苏周期下的龙头企业。随着锂电成本下降和梯次利用退役电池的增加，储能商业模式逐步明朗。储能将成为智能微网、能源互联网关键支撑技术，可有效减少配电网改造成本及限电损失，除此之外，电力辅助服务市场将提前爆发，我们认为应当逐步重视储能板块的投资机会。
新能源汽车。本周中美贸易争端再次发酵，美国总统特朗普指令美国贸易代表办公室考虑再对额外的1000亿美元中国商品加征关税。受此波及，新能源车各细分板块均出现一定程度下跌。但从基本面看，中美贸易争端对新能源车产业的影响更多地在进口车型，这反倒利好国内自主品牌崛起。本周锂电独角兽CATL也顺利过会，上市后融资能力提升将保障其下一阶段发展。此外，本周第三批推荐车型目录出台，共涵盖304款车型，数量大幅高于前面两批次，这表明在2018年国补新标准下，产业已做好充足准备。从能量密度看，乘用车、客车、专用车均得到大幅提升，其中近60%乘用车车型能量密度超过140Wh/kg，三元高镍化趋势明显。下周重点推荐天赐材料、当升科技、宏发股份、三花智控、国轩高科。
新能源发电。本周，从光伏各产品价格来看，光伏市场暖季来临，各产品价格都趋于稳定，并且主流厂商开工率较满，上游多晶硅料价格和电池片价格都出现涨价现象，我们认为进入2季度，光伏市场将明显回暖，随着630的临近也将面临再一次的抢装潮。依旧看好单晶龙头隆基股份和硅料龙头通威股份，以及具有户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。本周风电方面依旧没有什么催化剂，市场对风电行业的看法也比较趋于一致，我们在弃风改善和需求复苏两大逻辑支撑下依旧看好风电设备企业和风电场运营企业，推荐标的：金风科技、天顺风能。本周末国家电网发布促进新能源发展白皮书（2018）。白皮书中显示2017年我国新能源发展取得了显著成就：新能源装机规模不断扩大，并网容量2.93亿千瓦;光伏发电成为电源增长的主力，新增装机容量首次超过火电，累计装机容量突破1亿千瓦，分布式光伏爆发式增长;新能源消纳明显改善，弃风弃光增长势头得到遏制，国家电网经营区全年弃电量和弃电率实现"双降"，可谓战绩累累。我们认为新能源的发展已经进入了国家战略部署，党的十九大报告提出推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效能源体系，建设美丽中国的总体战略部署。中央经济工作会议也再次强调推进生态文明建设，加快调整能源结构。因此我国新能源发展正处于重要的战略机遇期，我们长期看好新能源发电行业，并充满信心。
储能、工控。贸易战预期压制板块，通过对工控主要上市公司的分析，当前大部分公司海外业务占比小，且出口业务多集中在东南亚等新兴市场，此事件直接影响有限，而美国"限制中国在美国对科技公司的投资和技术专利方面的转让"，部分企业海外收购事项或受影响，而长期看进口替代进程则有望加速，当前全面支持中国制造2025发展的政策相继出台，5月1日起制造业等行业增值税税率从17%降至16%，今年减税政策仍有推进空间。3月份制造业PMI51.5%，环比上升1.2个百分点，制造业扩张提速，稳中有升。且装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI均高于制造业总体水平。在此轮工控复苏新周期的背景下，龙头公司增速将显著高于行业平均，推荐工控领军企业汇川技术，变频器龙头英威腾，以及PLC国产化代表信捷电气。储能方面，当前将受益于动力电池产能相对过剩背景下的成本下降，此外随着电动汽车高速发展，逐年递增的退役电池将成为一种态势，储能有望成为动力电池产业循环的一环。在国家能源局发布的《分布式发电管理办法(征求意见稿)》中，储能市场主体地位明确，成为明确指定的六大分布式发电方式之一。储能将成为智能微网、能源互联网关键支撑技术，可有效减少配电网改造成本及限电损失，此外，指导意见明确了电能交易方式，鼓励提供辅助服务。这将利于储能应用价值的释放，储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的：行业龙头阳光电源、打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源。
电力设备。电网投资增速趋于平稳，从高速发展向高质量发展转变态势明显，更加偏向于配、用电侧。新电改拉开帷幕后,按照"放开两头,管住中间"的体制框架,售电侧放开、输配单价改革、增量配电网放开有序推进，我们预计2018年电改有望取得新突破,看好售电侧放开和增量配电网放开带来的结构性投资机会。低估值行业龙头当前已具备配置价值，推荐国电南瑞。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。