投资要点：
行情回顾以及医药制造业经营数据分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年3月，全部A股下跌1.01%（总市值加权平均），医药生物板块上涨幅度为11.21%，跑赢大盘12.22个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为37.76X，全部A股为17.63X，估值溢价上升至114.18%。2018年1-2月，医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为4029.3亿元、512亿元，同比增长分别为18.30%、37.30%，收入增速与2017年同期相比上升6.6个百分点，利润总额增速上升22个百分点。
投资策略。2018年3月，医药生物板块整体表现靓眼，迎来了一波医药牛市，上涨11.21%，大幅超过全A指数涨幅，涨跌幅排在申万28个行业中第1位。七个子行业都有较大幅度的上涨。目前，医药生物板块呈现出整体上涨的态势，但是我们认为在医药板块投资情绪高涨之时，应该择优选择标的，有业绩支撑，估值合理以及符合大趋势走向的标的是我们关注的重点。之前，我们重点关注的医药零售板块近期表现不俗，我们认为医药零售板块崛起是符合整个医药行业格局变动以及发展趋势。我们建议仍然关注前期下跌较多的优质标的，仿制药一致性评评价领域机会以及医药商业板块机会，维持“领先大市”评级。（1）医药生物板块经过此轮上涨，估值水平有所抬升，但是部分标的估值仍然具备一定吸引力，同时经营稳定业绩快速增长，建议继续关注柳州医药、羚锐制药、仙琚制药等；（2）2018年已经过去四分之一，“两票制”已经在我国大部分省市实施，“两票制”对医药流通企业调拨业务的短期冲击将越来越小，医药流通企业目前估值水平处于低位，中长期来看医药流通行业集中度将持续提升，龙头企业将瓜分市场，建议关注上海医药、九州通、柳州医药；（3）继续推荐医药零售行业，我国医药零售行业集中度与连锁率都在逐步提升，零售药店行业竞争激烈，龙头企业在资金和成本方面都有较大优势，有较为完备的管理制度，可复制性强，有很强的扩张能力，可以不断提升市场份额，建议关注一心堂、老百姓、益丰药房。
风险提示：行业政策不确定性；一季报业绩不及预期。