投资要点
农业板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）本期沪深300指数下跌0.4%，农业板块下跌2.45%，在28个子行业中排名第21。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）本周养殖板块表现低迷，养猪板块的雏鹰农牧走强，而温氏股份、牧原股份回调较多；养鸡板块的民和股份、仙坛股份大幅下跌；饲料板块走势分化，大北农、新希望走强，而海大集团、唐人神走势偏弱；动保板块表现平淡，除中牧股份略有上涨外，其余标的走势偏软；种子板块整体走势一般，登海种业略有上涨，而隆平高科小幅调整。
消费略微好转，猪价微涨。出栏减少，支撑鸡价回升，苗价反弹。（1）11月25日，猪e网生猪报价14.36元/kg，环比上涨0.04元/kg。随着全国多地气温下降，猪肉消费略微好转。养殖户惜售情绪增强，屠企收猪难度增加，对猪价上涨有一定支撑。（2）11月25日，毛鸡3.67元/斤，较上周上涨0.14元/斤；鸡苗2.3元/羽，环比上涨0.5元/羽。近期毛鸡出栏量有所下降，屠宰场收购难度加大，提升毛鸡收购价格。加上近期鸡肉销售回暖，支撑鸡价回升。鸡价回暖，龙头放养和养殖户补栏积极性好转，种鸡厂鸡苗销售加快，促进苗价反弹。
饲料改善空间巨大，白鸡盈利较好。饲料精细化管控、优化销售人员考核，有望促进饲料销量，带来单吨盈利的显著改善，饲料业务改善空间巨大。全年白鸡屠宰有望达到3.8至4亿羽，盈利能力好，上下游进一步匹配。
参考报告《禾丰牧业跟踪报告：精细化管控意识觉醒，基本面边际改善》
禽苗竞争力优秀，猪苗发展提速。近年禽苗有几个大品种对业绩拉动明显，禽苗市场苗的竞争能力行业领先。猪苗方面，近几年没有重磅产品推出，明年上半年公司的国际专利流行毒株伪狂犬基因缺失灭活苗有望取得证书，空间巨大。
参考纪要《普莱柯调研纪要：董事长交流》
下周大事。股东大会：通威股份、隆平高科、海南橡胶、唐人神。
投资建议：（1）近期市场对通胀的预期升温，CPI农产品价格中枢抬升，建议加强对农产品对应标的的关注。生猪板块建议关注全板块，优质龙头牧原股份出栏量快速增长，温氏股份出栏加快、黄鸡盈利大幅改善，正邦科技出栏快速增长、养殖成本趋势下降。（接下页）