周报摘要：
本周市场回顾:本周中信军工指数下跌3.74%，同期沪深300指数下跌0.73%，军工板块跑输大盘3.01个百分点，在29个一级行业中排名第26位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，受歼-20具备作战能力、航母综合电力推进系统突破等利好，光威复材、湘电股份等涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本周行业热点：国产航母综合电力推进系统取得突破。据香港《南华早报》报道，中国海军舰艇综合电力推进系统的突破将使中国自行研制的第二艘航母能够使用世界上最先进的飞机弹射系统。国产五代战斗机方面。军事专家在接受央视采访时表示，歼-20目前应该已经具备了执行作战任务的基本条件。
投资策略及重点推荐：中国重工的200亿债转股和航发动力的三年期百亿定增集中体现了国家意志的力量，是对军工主流品种的坚强支撑，其信号意味十分明显。当前配置军工既是风格切换、板块轮动的需要，也为迎接明年装备采购恢复性增长、集中式爆发做好铺垫、埋下伏笔。
主流品种首选军品定价机制改革受益的中直股份、航发动力、中航飞机。三家公司2018年业绩增长势头明显，特别是在军品定价机制改革后，如果按5%-7%净利率计算，中直股份和航发动力的备考PE将降至50倍以下，甚至向40倍靠拢。中航飞机的ARJ21等民机产品今明后三年将大规模放量。
碳纤维新材料推荐光威复材。军用碳纤维具有技术优先+资质准入的高门槛，光威复材拥有从设备（光威精机）、原料、半成品到成品的全产业链布局，长期投入和规模化量产并行。光威的T800从2014年开始验证，预计在2018年左右取得成果。按30%净利率算，105吨T800产能每年新增利润1.8亿-2.4亿元，对利润增幅贡献在60%-80%之间。预计17-19年净利润3.5亿元/4.7亿元/6.0亿元，EPS0.95元/1.29元/1.64元，对应PE76X、56X、44X。
无人机推荐南洋科技、信质电机。南洋科技方面，近期彩虹-5型无人机完成了7500米高空飞行试验，并进行了最大航速测试。考虑到前期彩虹-5成功试射了新导弹，或预示国内列装渐行渐近，同时海外有4-5个国家的采购意向再度提升。信质电机的第一大股东北航成立了规模百亿元的长鹰基金，主打军民融合高端制造领域整合并购。如果公司围绕无人机产业链展开持续并购，不排除业绩进一步上升的空间。预计公司17-19年净利润分别为2.7、3.9和5.6亿元。给予公司2018年40倍PE，目标价40元。
风险提示：军民融合对行业基本面催化不及预期；军事装备量产进度不及预期。