◆包装纸：箱板瓦楞价格继续上行，白卡价格趋稳，白板价格提升明显：
箱板瓦楞方面，受前期废纸价格上涨过快影响，本周箱板瓦楞纸价格继续上扬，本周均价为4850元/吨，环比上涨3.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各纸企陆续上调箱板纸价格100-300元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前市场供应相对偏少，纸企库存低位，特别环保督查组进驻省份货源供不应求，部分纸企控制接单以缓解供货压力。短期内随着国废价格逐渐趋稳，我们预计箱板纸价格的上涨节奏有望放缓，但考虑到四季度包装纸行业旺季的来临，中期看箱板瓦楞价格有望继续上涨。
白卡纸方面，本周250-400g白卡纸到货承兑含税均价6120元/吨，环比持平。考虑到目前大部分经销商库存普遍偏低，因此低价惜售情绪明显。广东地区有经销商已陆续上调白卡纸售价100元/吨，我们认为考虑到原材料成本的上涨，短期供给端的波动、三季度末行业旺季的来临以及目前经销商的库存水平，未来价格稳中有升是大概率事件。短期来看，“天鸽”作为1949年以来8月登陆广东最强的台风，于8月23日在珠海市登陆，珠海红塔仁恒包装股份有限公司3台纸机受不同程度影响，其中2号纸机受影响最严重的，可能停产一个月以上，公司总产能约占行业5%左右，白卡短期供给将受到明显影响。
白板纸方面，由于此前禁止固废进口政策影响最大的纸种就是白板纸，本周A级250g灰底白板纸出厂含税均价4325元/吨，环比上升3.59%。再加上八月下旬天津玖龙纸业安排年度检修，河北邢台地区纸厂因25-27日举行自行车大赛而停产等原因，华北地区白板纸供应收紧，涨价趋势较为明显。
 ◆文化纸：铜版纸价格总体趋于稳定，双胶纸小幅上涨：
本周双胶纸均价为6269元/吨，环比上涨0.42%，因9月份学生开学，8月份为教辅教材赶单阶段，市场需求较好，纸厂订单充足，部分中小纸厂价格上调100-200元/吨。本周铜版纸均价为6450元/吨，环比持平。三季度以来，铜版纸市场延续交投平淡局面，纸厂报价多有松动，市场价格亦灵活盘整。贸易商库存压力较大，整体以清库存稳住，导致纸价出现小幅下跌。八月下旬随着货源逐渐消化，贸易商库存压力缓解，我们预计未来文化纸价格将有望趋于稳定。。
 ◆环保进一步加码，利好造纸板块：
本周四，环保部等10个部门、京津冀及周边地方政府日前联合印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》提出包括建设完善空气质量监测网络体系，加快推进“散乱污”企业及集群综合整治等在内的十余项主要任务，并提出具体目标：2017年10月至2018年3月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，其中北京市要同比下降25%。我们认为，随着环保政策的进一步加码，造纸行业的边际供需情况将得到进一步改善。目前第四批中央环保普察已经全面进驻，全国31个省实现了中央环保督察的全覆盖，第四批中央环保督察已受理群众举报10268件，问责938人。
 ◆投资建议：从供需结构和季节性角度来看，我们建议投资者关注箱板瓦楞行业，短期内随着国废价格逐渐趋稳，我们预计箱板纸价格的上涨节奏有望放缓，但考虑到四季度包装纸行业旺季的来临，以及环保核查的趋严，我们认为这轮箱板瓦楞纸的行业并没有结束，建议投资者关注玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业。
 ◆风险分析：环保政策执行力度不及预期、需求不及预期