核心观点
　　三季度业绩继续保持快速增长：根据公司发布的三季度业绩预告，公司前三季度实现归属上市公司股东的净利润为1.18-1.28亿元，相比去年同期增幅为55%-68%，其中三季度单季业绩预计为4569.52-5415.73万元，相比去年同期增幅为35-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩高速增长的原因为石化行业市场需求回暖，带动公司产品需求增加，营业收入及利润有较大幅度增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，前三季度公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约165万元，主要是政府补助收入。
　　协同优泰科和华阳，密封龙头未来将继续抢占市场：公司收购的华阳密封与公司在销售、技术、采购、服务以及产能等方面有着显著和直接协同效应。公司目前已在整合双方业务与团队方面投入了大量精力，打通了双方的信息流、实物流及业务流程，机构与岗位做了一定调整，整合效果开始逐步显现。优泰科是公司拓展密封产品线的平台，目前公司还处于与优泰科共享部分客户资源及生产资源的阶段，未来随着公司密封产品线布局的完善，不同密封产品线子公司间的协调效应会逐步提高。目前来看，公司目前在规模上遥遥领先国内同行，竞争优势在不断扩大。尤其在市场与环保的双重压力下，下游客户率先进入淘汰落后产能的攻坚阶段，未来大型客户将占据绝对主导地位，这种趋势也将推动密封行业市场集中度更加偏向大型龙头企业，也是公司市场占有率再上一个大台阶的机遇。
　　下游需求不断向好，充足订单量支撑公司未来发展：公司的主要产品机械密封广泛应用于国内外的石油化工、煤化工、油气输送、核电等工业领域。近两年来，受下游石油化工行业投资增长影响，公司产品市场需求持续回暖，公司取得的订单增长较快且公司产能有所提升。另外，在核电领域，2018年是公司核电产品订单交付集中年，有望保持核电产品收入持续高速增长。完成对大连华阳密封的收购后，公司在核电密封领域的领先优势更加突出，融合双方技术研发团队后，将实现核电密封技术的互相补充与互相促进，核电密封全面替代进口的进程也将进一步加快。目前公司订单量充足，正在积极投入增加产能，保证公司持续发展。公司去年制定的产能扩张计划中，一期已基本达产，二期计划受人员招聘困难的影响，预计达产时间将延迟到今年年底。
　　投资建议：我们预测2018-2020年公司的EPS分别为0.91元、1.20元和1.51元，对应PE分别为24倍、18倍和14倍。首次给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产能提升情况不达预期；下游需求情况变化。