研究报告：国投安信期货-PTA早报：观望-181012

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-12 09:56:47
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 770 KB	分享者： sdf****sf	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PX价格重心下移，主要因原油暴跌，PTA加工费处于合理区间，市场缺乏新的利多，期价上涨乏力转为调整，但成本支撑暂时还在，继续关注PX能否给出空间。
驱动力：PX-石脑油价差依旧在高位，油价下跌给出PX调整空间，PTA加工费平稳，PTA装置因故和计划检修较多，因此供应收缩，但聚酯开工率回升较慢，供需没有突出矛盾。目前涤丝销售再度下滑，下游心态偏弱，订单一般，下游将维持刚性补库，但暂时难以继续提振PTA。产业链上，PX的利润存在较大压缩空间，是长线做空的主要依据，关注原油走势及PX供应变化。
安全边际分析：成本依旧有支撑，需求提振乏力，期价高位震荡；但油价如果持续下跌可能导致成本塌陷同时引发产业链负反馈。
操作建议：目前成本支撑尚在，暂时维持高位震荡思路，风险在外围环境。

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