1、中金公司
一周回顾：市场缩量下行，指数创下新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月宏观数据低位暂稳难以缓解投资者对增长的担忧，尽管市场在中美贸易谈判可能重启的提振下周中有所反弹，但整体下行趋势不改。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证指数三周连跌，全周下跌0.8%，周中创下本轮调整以来新低。
市场展望：大市值低估值板块相对抗跌。种种迹象表明当前市场情绪已经较为低迷，这背后的原因可能包括：1）金融条件开始企稳，但增长下行压力并未明显缓解。尽管8月调整后社融年化环比增速保持在12%以上，显示金融条件开始企稳，但财政偏紧对总需求的压制仍然十分明显。2）政策已经在调整，但应该更协调、更有力。上周国务院印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，可能意味着“去杠杆”政策正在从此前的“一刀切”转向“点对点”地抑制局部高杠杆。3）中美贸易摩擦前景尚不明朗，新兴市场风险犹在。近期美元指数有所回落，新兴市场获得喘息之机，但考虑到美联储可能在近期进行年内第三次加息，基本面有薄弱环节的市场风险犹在。
投资策略：当前市场估值回到历史底部区域，接近2014年上半年的水平，市场对国内、国外基本面的利空因素已经有所反映，但市场趋势逆转仍需等待更多的催化剂，亟需沿着市场化的方向大力推进改革以重塑市场信心。
行业配置：金融，天然气产业链，消费升级，产业升级。
股票池配置：贵州茅台，顺鑫农业，华东医药，格力电器，福耀玻璃，华泰证券，五粮液，大族激光，伊利股份，海康威视，洋河股份，科伦药业。