研究报告：交银国际-每日晨报-180910

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-09-11 17:24:08
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：洪灏
研报出处：交银国际	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 332 KB	分享者： 111****31	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

腾讯控股
短期手游收入压力大，核心业务对应2019年估值吸引
媒体报道游戏行业或征税。我们认为短期内可能性较小，行业仍面临较强监管压力，但大公司有优势，行业门槛提高，游戏总量控制将导致精品游戏主导市场增长。
我们估算2018年3季度腾讯手游收入200亿元（人民币，下同），受新游戏及暑期旺季带动，环比增14%。下半年由于政策未知，腾讯游戏收入增长压力仍大，我们下调2018年手游收入预期，预计全年增28%至800亿元。下调2018/19年收入约1.7%/4.2%，相应下调每股盈利预测约2.3%/5.9%。下调目标价至445港元，对应48/41倍2018/19年市盈率。
目前腾讯核心业务市值约1.4万亿元（约2066亿美元），对应2018/19年市盈率24/19倍，低于同类公司。我们认为，当游戏审批逐渐恢复，腾讯收入及利润仍有提升空间，长期看好腾讯在社交、游戏及支付的龙头地位，维持买入。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

推荐给朋友: