投资要点：
宏观经济方面：对于经济运行，6月多项经济指标回落，而7月官方PMI及财新PMI数据较上月也双双回落，这已是该类指标的连续两月下滑，形成下行趋势，预示着短期宏观经济景气的回落，本期包括发电量、铁路货运量、固定资产投投资等指标也都出现了明显的下降，因此我们延续经济景气度综合研判中低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于通胀形势，7月CPI同比增速达到2.10%，连续2月回升，趋势上转为上行，而PPI同比增速虽较6月增速小幅回落0.1个百分点，但整体仍处于上行态势，综上，我们上调通胀形势研判为高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于流动性，当前研判降为中低，从货币供应量角度来看，M1、M2、M1-M2均处于历史较低水平，社会融资规模累计增速继续负增长，实体经济流动性偏紧，融资低迷，但贷款余额增速开始回升；货币市场的流动性依旧充裕，1天质押式回购利率与1年期国债到期收益率处于低位；利差方面，近期信用利差开始走低，源于信贷政策支持下信用风险有所收敛所致，期限利差上升，主要源于长端利率水平上行幅度大于短端利率。整体看，当前经济呈现下行态势，而通胀水平在上游价格拉动下又开始呈现上行态势，宏观经济出现一定类滞涨特征。
大类资产择时研判方面：对于A股，上周周报中我们已上调A股择时观点至中性，主要源于多个事件驱动指标发出底部信号，上周A股有所走强，同时出现Macd底背离信号，预示可能酝酿超跌反弹行情；与此同时，上周五人民币大幅反弹，这也有助于投资者短期情绪的改善。对于港股市场，我们构建的不同级别趋势跟踪系统均处于看空状态，本期延续近期关于港股市场的谨慎判断。对于债券市场，考虑到当前经济存在滞涨风险，两周前的周报我们下调了择时观点至中性，本期延续这一观点不变。对于黄金市场，当前动量趋势偏弱，且美元整体依旧强势，我们依旧延续黄金相对谨慎的观点不变。
大类资产配置模型，结合各资产多维度择时模型，本周资产配置建议：稳健型配置策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为15.00%：0.38%：0.38%：32.50%：51.75%；平衡型策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为30.00%：0.75%：0.75%：15.00%：53.50%；激进型策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为37.50%：1.50%：1.50%：2.50%：57.00%。
风险提示：数量化策略研究主要基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。