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　　中南建设发布2018年半年度业绩预增公告：2018年1-6月公司归母净利润同比增长160%-180%，基本每股收益约0.23元-0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评
　　业绩迎来释放期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中南建设发布2018年半年度业绩预增公告，2018年1-6月公司归母净利润同比增长160%-180%，基本每股收益约0.23元-0.25元，对应归母净利润总额约8.61—9.27亿元。业绩大幅提升主要因本期结转较多，公司主营业务收入提升迅猛。我们认为，公司业绩快速增长是近年来战略成功转型的必然结果。中南建设曾经是家族烙印较强的企业，目前已经逐步转型为董事长把握战略、职业经理人团队主导经营的企业。公司在地产和建筑板块分别引入了陈凯和刘畋，并且近期公司又聘任梁洁担任董事会秘书。通过引入大量经验丰富的杰出管理人才，公司在经营上出现了很多积极变化，管理效率和执行力大幅提升。
　　销售持续放量，拿地成本维持低位。公司2018年上半年累计实现合约销售金额652.1亿元，同比增长45%；累计销售面积约475.6万平方米，同比增长10%。从拿地策略来看，公司上半年新增项目总建筑面积达566.7万平米，总地价240.6亿元，拿地楼面均价仅4246元/平米，占同期销售均价的31%。公司新增项目主要布局在二三线城市，其中二线城市、三线城市拿地成本占比分别为29%、71%，从城市布局来看，新增项目多布局在一二线城市周边区域和长三角热点区域。
　　投资建议：中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整，正在发生重大变化，公司在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。公司销售规模快速提升，业绩迎来快速释放期。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.47、0.72、0.95元人民币，对应PE分别为13.0、8.6、6.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业销售规模大幅下滑；按揭贷款利率大幅上行；房地产政策大幅收紧；房企资金成本大幅上行，棚改不达预期。