量化周观点·反弹如期而至双维度支持创业板领衔
上周我们周报中指出：伴随风险事件的兑现，加上本轮累计调整时间长达20个交易日，创业板指也创下熔断后最大的下跌波段，从短线反弹的角度来看，创业板将迎来阶段性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周wind全A指数下跌0.57%，上证50下跌4.02%，沪深300下跌2.71%，中证500上涨1.12%，创业板指上涨3.68%；6月18日的周报《准备迎接反弹》中指出“创业板指仍处震荡，如现大跌，结合前期超跌，有望在未来的反弹过程中成为先锋。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”事实上，6月19日创业板大跌之后，开始触底反弹，连续两周的底部加仓创业板信号得到印证。
回顾一下过去七个月的择时观点，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹。
站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，20日线收于4029点，120日线收于4351，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为7.4%，创下今年以来的新高，大幅高于我们3%阀值，指数继续处于下跌走势。
过去两周市场经历了各类风险事件的打击，小市值股票大幅下挫，创业板指最大振幅近20%,创下了2016年熔断以后的最大下跌波段，伴随风险事件的逐步兑现，更为重要的是央行关于的流动性的表述为市场注入强心剂，央行在会议纪要中确认“流动性基调”由“合理稳定”切换为“合理充裕”，让市场对货币政策形成新的预期。
根据我们的因子择时系统。反弹一旦开始，超跌板块将是反弹先锋，创业板区间跌幅近20%，从短线反弹的角度来看，创业板有望继续保持领跑；此外我们的因子择时系统的关键前置条件显示，一旦流动性有所宽松，中小市值的股票相对大市值股票的超额收益将十分明显；因此从超跌和流动性两个维度均有利于创业板的反弹力度。
从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此从长期配置角度看，是该考虑增加权益仓位配置的时候。
整体而言，Wind全A指数仍处于下跌走势，但伴随风险事件的兑现，加上本轮累计调整时间长达20个交易日，创业板指也创下熔断后最大的下跌波段，此外叠加央行关于流动性的表述调整，从超跌和流动性两个维度支持创业板有望在反弹中继续领跑。
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。