最新观点
周末中美经贸磋商达成共识，但我们认为：1、中美贸易战只是缓和，而非终止和逆转；中美经济贸易、货币地位、资产定价权、地缘政治、国际规则之争将是未来数十年全球核心主题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过程中有冲突、有缓和、有妥协，这次贸易战缓和是双输之下“以打促和”的双方妥协，不代表贸易战的结束；2、这次贸易战的缓和是以中国市场更大程度的开放（这本身符合中国自身的发展需求）、加大农产品与天然气进口为代价（这本身也是中国市场的需求），换取了美国对“2025”技术性产品的松绑，某种程度上是特朗普“指东打西”商人策略的胜利（特朗普的真正诉求是农产品和天然气以及全球最大的中产市场，对“2025”的封杀是封不住的）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、贸易战的缓和有助于A股风险偏好的回升，或形成阶段性情绪修复的反弹。但基于金融去杠杠开始进入债务风险暴露期、经济活力与增长动力不足、6月份美元加息等因素的扰动，A股整体仍是区域波动势，上证综指波动区间或上移到3200-3400点。
两融市场概况：
上周A股继续保持反弹态势，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨0.95%、0.36%和0.11%，但成交量较前期仍处缩量态势，周成交1431.33亿股，成交额1.92万亿元。截止18年5月18日两市双融余额环比上升0.26%至9875.79亿元；其中两市融资余额环比上升0.25%至9817.19亿元，期间净买入24.07亿元；融券余额环比增长2.8%至58.6亿元，融券余量环比上升2.17%至7.16亿股。分别从两市来看，沪市两融余额增速略快于深市，沪市两融余额环比增加0.28%至5987.57亿元，而深市两融余额环比增加0.24%至3888.22亿元。
关于ETF的融资融券市场，目前共有标的28只，与上周持平。截止18年5月18日，ETF两融余额首次突破千亿大关，达到1000.8亿元，环比继续增加14.03亿元，其中融资余额974.04亿元，环比增加13.21亿元；融券余额26.76亿元，环比增加0.82亿元。两融余额前3位依旧分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。易方达恒生H股ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入额为5.23亿元；南方中证500ETF是上周融券卖出额最多的ETF，融券净卖出额为1.11亿元。
风险提示
宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。