一季度创业板业绩增速大幅改善，中小板增速稳中有降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年一季度创业板公司整体净利润增速为28.7%，较2017年全年（-16.4%）和2017Q1（+9.8%）均大幅回升；中小板、中小板（剔除金融）净利润增速分别为18.8%和19.9%，较2017年全年（+20.7%和+19.6%）小幅下降，与2017Q1（+26.6%和+29.0%）相比下滑明显，中小板整体业绩增速稳中有降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从创业板（剔除温乐）与沪深300相对业绩变化来看：一季度创业板（剔除温乐）业绩增速回升至36.3%，沪深300业绩增速回落至12.4%，代表小盘风格的创业板与代表大盘风格的沪深300业绩增速出现了分化。
资产减值损失拉低2017年创业板ROE水平，2018年一季度ROE有所回升。2017年创业板净资产收益率（7.2%）较2016年（10.2%）大幅下滑3pct，主要原因是：2017年创业板资产减值损失大幅增加，全年资产减值损失达到423.5亿元，资产减值损失占净利润比例高达49%（2014-2016年该比例平均仅为13.7%），资产减值损失的大幅增加拉低了创业板2017年净利润率水平。2018年一季度创业板销售毛利率（29.9%）较2017Q4（29.3%）提升0.6pct，三大费用率（20.3%）较2017Q4（18.1%）大幅提升2.1pct，对净利润率产生负向影响，但创业板2018年一季度净利润率仍回升至10.1%，提高了一季度ROE水平。
建筑材料、国防军工、通信等行业净利润增速持续改善。（1）从申万一级行业2018年一季度整体净利润增速看，建筑材料（+183%）、钢铁（+94%）、国防军工（+69%）、通信（+56%）等行业增速居前；综合类（-16%）、农林牧渔（-6%）、计算机（-4%）等行业相对业绩承压。（2）104个申万二级行业中，2017年净利润正增长，且2018Q1净利润增速较2017年全年增速进一步提升的子行业一共有31个，其中航空装备（提升1346%）、半导体（提升1090%）、地面兵装（提升299%）、水泥制造（提升125%）等二级行业景气度居前。
钢铁、建筑材料等行业内业绩增速大于100%公司数量占比较高，非银金融、汽车等行业内业绩负增长公司数量占比较高。全部A股中2018年一季度业绩增速大于100%的公司有576家，占比16.5%；而业绩增速小于零的公司有1237家，占比35.3%。从一季度各行业业绩高低增长公司数量占比情况来看，钢铁（业绩增速大于100%公司占41%）、建筑材料（29%）、采掘（29%）、房地产（28%）等行业内业绩增速大于100%的公司数量占比较高；而非银金融（业绩负增长公司占比58%）、汽车（50%）、农林牧渔（45%）、电气设备（44%）等行业内业绩负增长的公司数量占比较高。
风险提示：宏观经济风险