3月30日晚，《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》出炉，对独角兽回A的行业、具体市值、营收等作出要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除有望回归A股名单的重新划定外，我们进一步根据新标准对CDR发行对于股票市场资金的影响进行测算。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
首发融资对市场的影响上，目前5家符合条件境外上市公司市值7.1万亿，30家200亿元以上未上市独角兽市值2.7万亿，如果分别按100%、50%发行，发行比例按5%、10%测算，总融资额分别为4225亿和8450亿元。如果假设这部分融资分三年完成，则两种发行比例下，每年由CDR新增的融资额分别为1408亿元和2807亿元，占A股原融资量的比例分别为9%和18%。
 CDR发行后股份解禁对市场的影响上，在不考虑上市后涨跌的情况下，我们预估CDR发行后将形成9.3万亿的市值。但考虑到海外股份并不会回A股流通，实际会在A股流通的市值约为2.2万亿元，其中1.35万亿会在上市后解禁。如分三年解禁，每年解禁市值约为4500亿元。2015-2018年年平均解禁市值为2.7万亿。如果考虑独角兽发行CDR，CDR解禁市值带来的增量约为16.7%。
最近三年A股市场流通市值稳定在40-50万亿元附近，CDR发行和解禁将形成2.2万亿元的市值。从流通市值角度形成的冲击仅在5%左右。
风险提示：新政策落实进度不及预期，相关公司业绩超预期下滑。