摘要：#利率策略：短期利率由于惯性可能还会继续回落，但4.6可能成为国开债利率的阶段性底部，未来市场将迎来一段时间的回调（30bp左右），不过总体上不改变利率震荡回落的趋势（国开回到4.9上方就再度构成介入机会）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】触发回调的风险因素包括：①债券供给压力回升；②资金面边际收紧；③监管压力再度反复；④海外油价创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 #宏观利率：虽然3月PMI数据的生产和新订单都较强，但我们结合一些高频数据来看，仍然认为今年春季开工偏晚，差不多从3月15号以后开始有所启动，而17年3月整体数据较强，所以预计3月同比数据会有所回落。流动性方面，预计跨季之后会恢复较为宽松状态。
 #信用观察：城投债-产业债利差跳升，谨记防御！23号文监管重点切换至资金供给端，力度强于过往，城投债信用风险担忧大概率加剧。并且，债务置换结束后，"老城投"的抛压恐将进一步推升收益率曲线。"残存的信仰"难以构建冲击防御，我们依旧建议投资者提前做好防御，朝高等级短久期方向配置。
 #衍生品：国债期货推荐推荐TF1806正套。上周TF合约IRR上行，以主力合约活跃CTD（150026.IB）来看，IRR均在4%徘徊，部分老券IRR又达到了6%。虽然现阶段5年期主力合约基差为负，但升水并不是很深，不易构建基差策略，可以把握机会进行TF1806正套。
可转债建议关注科技及先进制造类相关个券。随着我国加快自主创新的步伐，尖端科技产业国产化势在必行，自主创新企业将受到国家相关政策的支持，集成电路、车联网、大数据、人工智能等主题利好消息不断，从顶层到落地政策全面铺开。受益于相关龙头正股主体轮动，相关转债价格将上涨。