研究报告：中信期货-黑色建材专题报告：黑色金属反弹的驱动力在哪？（之二）-180402

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-02 12:03:03
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：曾宁，周涛
研报出处：中信期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 713 KB	分享者： yua****089	我要报错

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【研究报告内容摘要】

报告摘要
黑色金属如期大幅反弹：我们在上一期的策略报告（黑色金属反弹的驱动力在哪？-2018.03.29）中指出，经过短期的大跌之后，需求存在季节性释放的要求，同时由于钢厂铁矿、焦煤原料库存处于低位，容易引发钢厂补库，进而使得钢价和原料共振反弹。在我们报告发布之后，钢价连续三日大幅反弹，并带动原料共振大幅反弹。
终端需求大幅释放宏观预期修复：近期终端需求大幅释放、社会库存超预期下降、宏观预期修复，预计短期内反弹行情将延续。
反弹还是反转？我们近期的报告将黑色金属本次上涨定义为"反弹"，即并不是一轮趋势性的行情，主要原因是我们认为需求的释放主要还是季节性的。同时，在限产逐步解除后，4月份钢厂供应将进一步上升是很确定的。因此，我们仍然认为近期的上涨只是一次暴跌后的反弹，我们在之前的报告《且行且珍惜：采暖季后的钢材价格走势》中提到的逻辑仍然对钢价中期走势起到主导作用，后期我们将进一步跟踪。

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