事件描述：公司3月22日宣布成立控股子公司中兴智能终端有限公司，意图在5G到来之际，成为智能手机市场上一股重要的力量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司终端CEO、中兴智能终端有限公司董事长程立新表示，中兴通讯将在产品、渠道、品牌、人才等资源给予中兴终端中国全力支持，对中兴手机在中国市场的渠道拓展、品牌提升给予坚定的支持和持续的投入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新公司将打造创立全新、高效的手机销售模式，依靠中兴通讯技术领先优势，三年内成为国内手机行业主流品牌。
发力国内手机市场
根据Canalys数据显示，公司手机业务2017年第三季度在美国市占率15%，排名第四，但随着国内新兴手机厂商的快速发展，公司手机在国内的市场份额已掉出市场前10位。此次公司将围绕三个方面构建中国市场：一是渠道方面，建立合作伙伴战略联盟，实现资源与能力互补，达成消费者、渠道、厂家三方共赢；二是品牌方面，将进行持续的资源投入，传达公司终端产品科技领先、简洁、全球化的品牌特质；三是人才方面，通过更有竞争力的激励措施、引进优秀人才，组建富有激情和创造力的运营团队。
抢占5G赛道补业务短板
 5G时代，公司运营商业务有望抢占爱立信与诺西的市场份额，享受市占率提升和5G投资增加的双重红利，公司在全球的市占率及技术实力也将上升到新的台阶，消费者终端业务却陷入瓶颈。
当前公司终端收入维持在300-400亿水平，海外收入占终端业务的2/3左右，国内终端收入主要来源于机顶盒、光猫接入等。根据IHS预测，2017年国内手机销量约4.68亿台，公司手机销量约4500万台左右，主要销往北美市场。我国是全球最大的手机消费市场，此次发力国内市场，有望打破终端业务瓶颈，实现终端业务的跨越式增长。
投资建议：预计公司2018-2020年的EPS分别为1.27元/1.46元/2.17元，对应PE分别为24.7倍/21.4倍/14.5倍，维持42元目标价不变，维持公司“买入”评级。
风险提示:国内终端业务拓展不及预期，5G业务发展不及预期。