投资要点
今日三大期指大幅回落，特别是14:00点后大幅跳水，IF、IH、IC涨幅分别为-0.73%、-0.58%、-1.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IF、IH、IC总持仓量分别变化1671张、494张、1087张，大跌之际场外资金大幅增持；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数中领涨的行业指数有国防军工、休闲服务、房地产、银行，涨幅分别为0.40%、0.39%、0.34%、0.09%，领跌的行业主要是计算机、建筑材料、传媒、家用电器、医药生物，跌幅为1.96%、1.65%、1.64%、1.23%、1.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
今日国债期货突破短期新高后继续高位震荡，SHIBOR利率整体小幅回落，市场流动性持续充裕，将利好A股。今日国债期货在昨日大涨突破短期新高后依旧维持高位震荡，5年期、10年期涨幅分别为0.04%、0.03%，如图4.2所示，并且shibor利率整体上继续小幅回落，如图4.1所示，说明两会结束后市场流动性并没有市场预期的收紧(按历年两会后，市场流动性都有收紧的习惯)，所以我们认为随着流动性持续充裕与市场预期偏紧的预期差被市场共识后，A股将会上涨。
基差(这里是期货-现货)继续下滑，反弹弹性更大。由图2.1.1至图2.1.3所示，目前三大期指的基差(这里是期货-现货)已经落入2017年5月以来的下围边界，从统计套利的角度看，基差走强的概率非常大，做多期货必将引起现货共振上涨。
为何A股今日大幅回调？因为市场流动性持续充裕，昨日我们判断短期利率影响A股已经不是主要因素，侧重点在于未来一个月公布的2017年年报和2018年一季度报。今日市场重点关注的是中国平安公布2017年度报告，净利润同比增速42.8%，总投资收益率6%，经投资收益率5.8%，所以早盘中国平安(A股)高开3.5%，同时银行、证券板块也纷纷高开，市场做多热情高涨。但市场聚焦的中国平安高开低走，新华保险等其他保险股大幅走低，从而引起市场恐慌抛盘，我们认为这是利好兑现之后的短期调整，继续下跌空间不大，后续蓝筹股披露靓丽业绩，还将提振A股走强。