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研究报告:财通国际-每日晨报:CDR即将推出-180316

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-16 10:31:19
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 426 KB 分享者: xia****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国证监会副主席阎庆民近日表示,中国存托凭证(CDR)将很快推出,将选择一批新经济或者说独角兽的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业互联网、人工智能的企业,都是市场主体的需要。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报道称,阎庆民表示,CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施,有利于海外已上市、海外退市企业回A股上市。而对于如何判断“独角兽”企业,阎庆民指出,这需要多个部委共同筛选,科技部、工信部有技术参数,需达到标准,涉及工业互联网、人工智能等。
 2月28日,360在上交所召开重组更名暨上市仪式,正式完成登陆A股的借壳之旅,这也被市场认为正式打破了2016年之后中概股回归A股的僵局。在这种背景下,利用CDR迎接优质企业回归A股的讨论开始出现。多家媒体报道称,监管层对券商作出指导,生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行“即报即审”,以大力支持新经济企业。报道提到,新经济企业直接在A股IPO仍有困难,发行中国存托凭证(CDR)可能是一种办法。
所谓CDR,指的是在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。
从几家中字头券商处了解到,监管层近期已在同市场机构一起研究以CDR制度承接BATJ等优质海外上市中概股回归国内资本市场的可能性。阎庆民也曾表示,对于海外新经济企业回归适合发行A股IPO还是采用CDR的方式,他认为CDR的方式更合适,这也是国际惯例。在支持新经济方面,将会考虑一系列制度创新。例如,可能会对盈利要求进行调整,综合看公司发展的“技术参数”是否跟产业未来发展一致。对于同股不同权的境外上市企业回归A股,也可能会作出制度安排。另外,阎庆民还表示,新经济企业的认定标准还需要各部门研究确定。
香港证监会主席唐家成14日出席论坛时表示,中国企业如果以CDR和“同股不同权”形式在内地及香港一起上市,将会是双赢的结果。唐家成表示,香港证监会支持公司以“同股不同权”架构上市,是因为很多高科技公司采用此公司架构,香港要随着国际市场一起发展,目前唯一的做法就是创造一个在“同股不同权”之下,有某种保障投资者的机制出来。香港证监会将与中国证监会继续合作,扩大及优化互联互通机制。
证监会透露,目前国内独角兽企业中,资产10亿美金的100家左右,20亿美金的不超过50家,接下来准备分批推进A股上市。证监会行政总裁欧达礼昨出席证监会论坛时称,市场对同股不同权、未录盈利生物科技公司有需求,而目前最大市场--美国以披露为主的方式容许相关股份上市,香港以有规则条文监管相关公司和保障投资者,可算是世界首例,需要联交所上市委员会辛劳工作,证监会也会保持前置式监管,及早介入有关的申请。

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