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化工：万华化学（600309）业绩大幅增长，产业链布局日趋完善，民族化工龙头实现跨越式发展
事件：万华化学发布2017年年报，报告期内实现营业收入531.23亿元，同比增长76.49%；实现归母净利润111.35亿元，同比增长202.62%，按最新27.34亿股的总股本计，实现基本每股收益4.07元，每股经营性净现金流3.74元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第四季度实现营业收入141.60亿元，同比增长54.45%；实现归母净利润33.24亿元，同比增长181.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
维持"买入"的投资评级。万华化学2017年年度业绩表现靓丽，与我们预期一致，主要系聚氨酯系列产品价格同比大幅上涨，且销量稳步上升，使公司营业收入实现大幅增长；同时公司不断加强成本费用控制、优化经营管理体系，经营业绩得到大幅提高。
汽车：长城长安积分压力大，比亚迪吉利有望受益积分交易
工信部公告2016年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况。
预计新能源乘用车2020年以前复合增速40%以上，新能源领先车企有望从积分交易受益。2016-2018年考核燃油积分，2019-2020考核双积分。2017年燃油正分可抵偿2016年度的燃油负分，预计2016-2017年合并结算时，油耗和新能源落后企业就必须向新能源领先企业购买新能源正积分。2018年即以后，各大主流厂商均有新能源新品推出以应对新能源要求，预计双积分政策将推动新能源乘用车2020年以前复合增速40%以上。积分交易有望成为新能源领先车企的额外盈利来源，建议关注比亚迪、吉利汽车。
军工：中航飞机(000768),审慎增持,上调-新机型推动营收迈入快速增长期
报告期内，公司实现营业收入310.79亿元，完成年计划的115.11%；实现工业增加值58.74亿元，完成年计划的109.59%；全员劳动生产率15.91万元/人，完成年计划的100.06%。2018年，公司计划全年实现营业收入308亿元，实现工业增加值61亿元，全员劳动生产率17.1万元/人。
我们调整盈利预测，公司2018-2020年净利润5.41/6.7/8.65亿元，EPS0.2/0.24/0.31元，对应PE80.2/64.8/50.1倍（2018/03/12）。由于公司估值回调，军机业务发展向好，调升评级，给予公司"审慎增持"评级。