研究报告：安信证券-2月金融数据综述：实体部门杠杆平稳，关键仍在金融杠杆-180309

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-12 17:52:56
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：罗云峰，徐阳，张秋雨
研报出处：安信证券	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 333 KB	分享者： do****j	我要报错

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【研究报告内容摘要】

实体部门杠杆平稳，关键仍在金融杠杆——2月金融数据综述
全市场最权威的债务、杠杆数据解读，只有债务周期不会说谎！
我们拆解的数据显示，2月实体部门债务余额同比增速较为平稳，受金融机构影响，全社会债务余额同比增速出现了小幅的下降。表外转入表内的情况似乎仍然存在，考虑非标后，非金融企业融资需求表现的稍弱了一些。我们维持此前的判断，在不考虑外围变化的情况下，国内实体部门债务余额同比增速将延续小幅下行的走势，影响债市的核心矛盾仍在金融去杠杆何时结束。从现有数据观察，我们认为金融机构去杠杆接近尾声的曙光已经出现；而考虑到全球经济转弱的迹象日益明显，我们可以对债市更加乐观一些。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。

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