内容提要
美国农业部2月月报显示，美豆产量43.92亿蒲（上月43.92、上年42.96），出口21亿蒲（上月21.60、上年21.74），结转库存5.30亿蒲（预期4.92、上月4.70、上年3.02）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西产量11200万吨（预期11140、上月11000、上年11410）；阿根廷产量5400万吨（预期5380、上月5600、上年5780）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美豆产量不动，但出口大幅下调令美豆结转库存增幅明显大于预期，巴西大豆产量增加恰好抵消阿根廷产量损失那部分，但全球大豆库存意外小降，本次报告中性略偏空。
行情回顾
 2月26日，大连豆油Y1805震荡反弹，持仓减少；棕榈油P1805合约震荡反弹，持仓量减少。
后市展望及策略建议
美国农业部2月报告中性偏空，但阿根廷大豆产量预估存在大幅下调可能。美豆出口放缓，对价格利空；印度提高豆类油脂进口关税不利于消费；阿根廷目前大豆生长延迟预期产量减少；豆油库存维持历史高位，但1月以后库存逐步走低。马来西亚棕榈油1月产量环比减少，出口有所反弹，库存下降低于预期对价格有一定支撑，后期马来棕榈油的产量可能成为价格影响的重要因素；近期油脂区间震荡，建议投资者暂观望，仅供参考。