汽车电子龙头，竞争优势突出
公司主营业务包括车载信息娱乐系统、空调控制系统和驾驶信息显示系统，2016年汽车电子行业排名为国内第1名、全球第26名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司竞争优势突出，具备行业领先的盈利能力和营运能力，是国内汽车电子龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
消费升级和国产替代加速，车载娱乐信息系统市占率提升
消费升级和国产替代加速，将给公司带来巨大的增量市场。由视频、信息向复杂化终端演进的消费升级，带动产品价格上涨。国产替代促进国产车销量的增长和前装渗透率的提升，公司的市占率得到提升。公司积极开拓新客户，优化客户结构，公司的客户集中度风险相应降低。
 IPO募投20余亿扩产，走全球化发展之路
公司IPO募投资金用于丰富产品线和补充流动资金，募投项目达产后将新增销售收入73.4亿，将带来业绩翻倍的弹性。公司2016年收入仅为海外龙头哈曼的17.6%，具有较大的追赶空间。公司走全球化发展之路，未来成长空间巨大，我们看好公司未来五年保持较快增长。
智能驾驶舱有望量产，给公司带来业绩弹性
智能驾驶舱有望量产，核心部分智能驾驶舱中控屏价值量至少是传统方案的4~5倍左右。公司相关智能驾驶舱产品不断推出，给公司业务带来业绩弹性。公司作为百度Apollo首批合作伙伴，合作推出自动驾驶产品BCU，并与腾讯车联、AGL积极合作，积极布局智能驾驶生态。
投资建议
公司是汽车电子龙头，受益于消费升级和国产替代，公司产品价量齐升。智能驾驶舱有望量产，给公司带来业务弹性。预计公司2017-2019年EPS分别为1.13、1.28和1.55元。首次覆盖，予以"推荐"评级。
催化剂：ADAS产能释放，智能驾驶舱应用加速，公司全球化扩张进程加速
风险提示：募投项目进展不达预期，业务进展和业绩不达预期，竞争加剧