研究报告：东吴证券-因子方法论之一：基于日内模式的因子改进~以流动性因子为例-180222

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-02-26 14:36:46
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：高子剑，魏建榕
研报出处：东吴证券	研报页数： 19 页	推荐评级：无
研报大小： 1,102 KB	分享者： wad****id	我要报错

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【研究报告内容摘要】

研究结论
本篇报告为“因子方法论”系列报告第一篇。该系列将秉承“鱼不如渔”的基本思想，尝试透过现象看本质，总结出一些具有强普适性的规律结论或因子构造方法,为读者在各自的多因子研究工作中添砖加瓦。
传统的流动性因子忽略了A股市场中特定的日内交易结构信息，本文以此为出发点，给出了一个针对传统流动性因子的改进方案。
改进后的流动性因子，ICIR的绝对值达到4.44，IC月胜率高达88.9%，相比之下，改进之前的流动性因子ICIR绝对值只有2.44，月度胜率只有72.2%。
改进后的流动性因子在不同样本空间下均具有显著的选股能力，在股票5分组多空对冲情形下，其全样本年化超额收益达到32.4%，信息比率达3.98。在中证500成分股内选股，多空对冲年化收益达到25.2%，信息比率为2.46。在沪深300成分股内选股，多空对冲年化收益达到21.7%，信息比率为1.61。
本文所介绍的因子改进方案具有一定的普适性，同类型的因子都可以通过类似的步骤方法得到改造。
风险提示：本报告所有的结论均使用历史数据回测得到，模型在未来存在失效风险。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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