市场分析与交易建议
白糖：原糖维持震荡国内继续持稳
昨日原糖维持震荡，受助于投机客回补空头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及14.84美分每磅，最低跌到13.60美分每磅，最终收盘价格上涨0.29%，报收在13.71美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易商称，糖价上涨部分原因在于市场预期巴西供应减少和中美洲糖对华出口增加之际，可交付的原糖供应减少。
策略：我们认为在国内春节消费临近结束，虽然国内处于弱势，但目前存在17/18榨季成本支撑、1月各产区产销率同比上升、国内政策支持以及下游终端和贸易商较低的库存水平，1805价格目前存在着短期投资价值，投资者可以逢低逐步买入1805合约；而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1-2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6000-6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。月差方面，投资者可以等待5-9价差平水后入场5-9正套，并可以适当入场9-1反套并构建蝶式套利组合。
风险点：国内政策风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响