观点：
大宗与个股相关性逻辑分析:大宗商品作为企业运行中的原材料及产成品，其价格波动对于企业盈利预期的影响至关重要，这也是个股和大宗商品联动的内在核心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕是农产品期货较为活跃的品种，99%来自进口大豆压榨，100%用于饲料养殖行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）饲料养殖及深加工公司在国内农业板块上市公司中占比相对较高。因此有必要研究豆粕价格与饲料养殖及深加工公司的联动性，从而从大宗商品豆粕的价格变动发现豆粕相关上市公司的投资机会。
 2001-2017年豆粕价格涨跌周期:自2001年-2017年的17年中，豆粕价格经过了4个涨跌周期，平均周期长度为4年。4个上涨周期分别为2001-2003年的趋势上涨，2006-2007年的流动性推动上涨，2009-2012年的天气助涨，2016年初阶段性强劲反弹。4个下跌周期分别是2004-2005年震荡下跌，2008年急速下跌，2013-2015年趋势性下跌，以及2016年中至今的下跌过程。
豆粕产业链及企业相关企业主营概况：饲料养殖产业链我们具体细分为饲料企业、养殖企业和深加工企业，对应为上游、中游、下游。上游饲料企业有10家，中游养殖企业共11家，深加工企业共12家。
通过计算豆粕价格与豆粕相关个股相关度和个股相对板块的溢价，我们可以得到以下观点：
 1．豆粕大宗价格与豆粕相关个股联动性较弱，平均相关系数为土0.2，极端值为土0.4。不构成高联动性。比较上中下游，发现上游饲料企业与豆粕价格相关度最高。
 2．豆粕产业链溢价能力，上游饲料>中游养殖>下游深加工。豆粕个股溢价能力，正虹科技>康达尔>福成股份>益生股份。
 3．目前中游养殖板块正面临格局调整，从散户养殖为主转为规模企业养殖为主，因此后续可持续关注牧原股份、温氏股份等养殖龙头表现。
 4．上游饲料板块也正积极布局中游养殖业务，如正邦科技，历史上曾表现较强溢价能力。关注其新业务布局能否提升盈利能力。