结论
 1月PMI指数录得51.3虽较上月下降0.3但与去年同期持平且已连续18个月位于荣枯线以上，表明虽然受到季节性因素影响制造业仍呈平稳扩张态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产，新订单等各类指数均有小幅回落，两库存指数回升，内需疲软造成企业库存一定积压，出口指数时隔14个月回落至荣枯线以下，外需提前释放符合季节性特征，非制造业延续高景气度，建筑业与服务业延续平稳良好扩张趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
数据
 1月PMI51.3，前值51.6；生产指数53.5，前值54；新订单指数52.6，前值53.4；新出口订单49.5，前值51.9，进口50.4，前值51.2；原材料购进价格59.7，前值62.2，产成品库存47，前值45.8，原材料库存48.8，前值48。非制造业商务活动55.3，前值55，建筑业60.5，前值63.9，服务业54.4前值53.4。
要点
受环保限产，春节扰动等因素影响1月PMI回落略超预期，但连续18个月位于荣枯线上方，说明我国制造业保持平稳扩张态势，凸显我国经济韧性。大中小型企业景气度均有小幅回落，其中大中型企业仍位于荣枯线上方，小型企业则连续7个月位于荣枯线下方。
供求方面，生产指数与新订单指数均有小幅回落，受到外需提前释放的影响出口订单则时隔14个月落到荣枯线以下降幅明显，另外值得注意的是，企业产成品库存与原材料库存指数有所回升，节前与季节性因素造成企业生产意愿降低情有可原，但节后企业生产活动状况值得关注。综合历史数据来看，我们对1，2月春节前后经济数据的回落不会过于担忧，对2018年整体经济仍持乐观态度，维持全年经济增长6.9%的判断。
非制造业PMI商务活动指数连续3个月上升，延续良好扩张势头。建筑业，受到全国大范围降雪影响数据有所回落但仍连续3个月位于60以上高位景气区间，服务业延续良好扩张态势与去年高点持平，在传统假日和消费升级等因素的带动下，生活性服务业商务活动指数升至57.8，比上月上升3.9。从行业大类看，零售、航空运输、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、银行、保险、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于55以上的较高景气区间，经营活动较为活跃。
从2018年1月份开始，统计局将公布综合PMI产出指数，该指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数，由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。从统计局公布的1月份数据来看，该指数为54.6与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续保持平稳较快发展态势。