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研究报告：银河期货-天然橡胶研发报告：高位库存累库减缓，产出正常需求尚可-180129

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-30 08:14:28
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：潘盛杰
研报出处：银河期货	研报页数： 31 页	推荐评级：无
研报大小： 1,663 KB	分享者：诗****感	我要报错

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【研究报告内容摘要】

〇、备注
1、价差调整
为符合"基差"的概念，作者将对报告中所有价差逻辑进行梳理：
期现基差：现货-期货（原反之）；
现货价差：成品-原料，下游-上游（原反之）
此次调整涉及绝大多数价差关系，与之匹配的图形也将调整正负关系。对各位读者造成的阅读不便，作者深表歉意。本备注将持续至2018年3月1日。
总览
1、基础原料
泰国、马来西亚进入旺产，胶水涨幅相对较小。
本月人民币走强，使海外资源上涨，而国内资源下跌。
预计2月烟片小幅走强，泰国烟片-胶水价差有望在2月有+1.3泰铢/公斤的上涨空间。
2、橡胶成品
因宏曼历远月烟片船货对标1901合约报价，使烟片船货整体上涨明显。
老全乳胶基差回归良好，而越南停割推升3L相较于老全乳胶持续走强。
套利组合：1805合约空单配合现货持有越南3L。
三大显性库存同时累库：
截至1月17日，青岛保税区橡胶库存24.63万吨。其中标胶13.7万吨，复合胶0.4万吨，合成胶（含混合胶）10.5万吨。标胶和混合胶继续累库，总库存较1月初增加+4.5%。