胶市回顾
上周沪胶总体维持震荡走势，价格重心略有上移，期间主力合约持仓维持增加势头，多空分歧依然较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周四夜盘沪胶开始走强，主要是两方面因素支撑，一是泰国产区的降温及雨水使得原料价格止跌企稳，与此同时越南产区降温或使得停割期提前到来，二是，市场传言泰国政府天胶出口削减按16-17年1-3月均值量消减30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国内交易所总库存截止1月12日为405040吨（+8183），期货仓单量333160吨（+19880），期货高升水依然吸引套保盘进入，库存继续增加，且目前交易所库存同比依然增加。青岛保税区库存截至12月底继续回升至23.56万吨，合成胶增加明显，且天然橡胶库存也继续小幅增加。从季节性看，春节前都将面临持续回升态势，同比来看，相比去年库存依然处于持续增加状态，后期关注库存回升速度。
截至上周末，国内全乳胶报价12400元/吨，混合胶报价11425元/吨，主力合约期现价差为2595元/吨，基差较上周有所缩小，说明上周的小幅反弹，现货跟涨不错。后期要持续跟踪现货情况，基差可以缩小则对当前盘面的反弹有利。现货价格下半周有所上涨，但实单成交仍显冷清，目前下游工厂库存维持正常水平，补货积极性欠佳，导致市场整体交投氛围较冷清。青岛保税区美金胶报价变动不大，保税区库存继续增加，下游工厂采购力度未加大，多数工厂备货基本结束，贸易商谈更为活跃。远月商谈要好于现货且远月价格大幅升水现货40-50美元/吨。受雨水及寒冷天气的影响，泰国原料价格止跌企稳。替代品方面：目前天胶与合成胶的价差有小幅下滑，并没有出现去年同期合成胶价格大幅高于天然橡胶的格局，目前还是橡胶略升水合成胶的格局。因此，目前合成胶价格支撑暂无显现，后期关注合成胶及原油价格走势的指引。
下游轮胎开工率方面，截止1月12日，全钢胎企业开工率67.93%（+6.95%），半钢胎企业开工率70.89%（+4.91%）。轮胎厂开工率出现下滑，元旦节期价检修的工厂重新复产，开工率水平回归正常。后期主要关注节前备库能否给开工率带来一定支撑。
观点：沪胶供需偏弱格局并没有改观，最新公布的青岛保税区库存继续上升，以及12月份进口继续增加，使得国内库存压力凸显，不利于胶价上行。但短期因为泰国救市政策以及国内停割等因素，价格或受支撑。随着时间的推移，供应层面的利多会慢慢体现，因此后期还是维持逢低买入思路。需要密切关注期现价差情况，一旦期货升水又重新拉大到3000元/吨上方，则需谨慎对待反弹。