内容提要：
央行零投放从而实现全部到期资金净回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金2,900亿元(全部为逆回购)，央行零投放从而实现全部资金净回笼,而上周为净投放130亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下周资金到期5,100亿元(全部为逆回购)。考虑到年初资金面缓和，预计央行或仍采取净回笼操作。截至12月29日，央行已经安排跨年资金12,900亿元。
货币政策工具进一步丰富，以熨平春节流动性波动。本次“临时准备金动用安排”可以视作此前TLF (临时流动性便利)的升级版本，可以有效对冲春节前后流动性波动。第一，“临时准备金动用安排”范围扩大至全国性银行，粗略估计可动用资金为2万亿左右，可以有效缓解春节前后流动性压力。第二，成本较低，无需支付多余的资金成本，仅是对应的法定存款准备金利率无法再享受。第三，进一步丰富了货币政策工具。
年末最后1周流动性压力骤升，利率大幅上行。从周5水平看，本周银行间市场主要品种波动幅度从下跌1.7bp至上涨239.0bp不等；从平均利率水平看，主要品种上涨1.8bp至179.2bp不等。
人民币汇率升值幅度进一步扩大，为近11周最高。其中，即期汇率升值0.86%，中间价升值0.73%；离岸人民币汇率升值0.80%。
从12月29日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看，2018年全年或加息2次，其中3月加息概率略降，9月与12月加息概率略升，12月加息概率仍不足50%。
风险提示：央行超预期调控，经济下行压力增大，通胀超预期，海外市场黑天鹅事件等。