研究报告：交银国际-晨早快讯-180105

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-05 11:24:28
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：黃子嘉
研报出处：交银国际	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 628 KB	分享者： 250****18	我要报错

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【研究报告内容摘要】

香港房地產
零售額：增長三年以來最快。11月份香港零售額同比增長提升至7.5%。據本地消息報導，聖誕長假期市道暢旺，訪港旅客達到140萬人次（同比增長6.6%）。我們相信這有助恢復投資者對零售物業發展商的信心，因為強勁的零售額有望提升發展商於2018年租務續約中的議價能力。我們繼續看好商業房地產，相對住宅發展商，我們較偏好收租股/房托基金，包括領展(823 HK)和冠君(2778 HK)。
中國房地產
12月合同銷售強勁。12月份六大發展商的合同銷售環比增長62%。CRIC公佈的12月份初步合同銷售資料也顯示整體合同銷售勢頭維持強勁。我們認為強勁的合同銷售將加強投資者對發展商盈利的信心。然而，估值同時上升至偏高水準，對應資產淨值折讓16.3%和18年市盈率8.4倍，分別較歷史平均水準高3.1和1.0個標準差。我們認為投資者應集中關注未來盈利品質較高的發展商，包括雅居樂(3383 HK)和世茂(813 HK)。

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