投资要点
 1、本周宏观观点：
 2017年12月18-20日中央经济工作会议提到“大力破除无效供给，把处置’僵尸企业’作为重要抓手，推动化解过剩产能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”，审计署审计长胡泽君说，由于涉及面广、时间跨度大等原因，“僵尸企业”处置等问题在推进过程中还存在一定困难。其中，有些问题属于历史遗留问题，涉及面广，整改工作面临一些困难。有些则涉及体制机制问题，涉及改革中长期目标，需要通过不断深化改革逐步解决。还有个别问题涉及部门间沟通协调，需要一定时间履行必要程序。
我们认为，处置“僵尸企业”的确存在一些困难，但经济工作会议定调“处置‘僵尸企业’作为重要抓手”，说明2018年将是处理‘僵尸企业’的重要一年也可能是关键一年，预计处理过程会循序渐进，先易后难，在过程中国家会处置好员工再就业问题等问题，处置好“僵尸企业”问题，有利于我国国有企业盈利改善，有利于我国国有企业结构优化，处置僵尸企业将稳步推进。
中央经济工作会议还指出，“加快建立多主体供应、多渠道保障、租贩并举的住房制度。要发展住房租赁市场特别是长期租赁，保护租赁利益相关方合法权益，支持与业化、机构化住房租赁企业发展。”，据中国经营报报道，近期，包括中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国交通银行、中信银行在内多家银行已经展开了对住房租赁市场的尝试。目前银行对于住房租赁市场还处于试水阶段，“二房东”及其租客虽然占据很大市场份额，却因为信用问题，依然难以切实获得银行的资金支持。
我们认为，在我国房价相对年轻人收入较高，年轻人买房子的可能性较小，尤其是在一、二线城市，流动人口较多，相对应住房租赁市场规模较大，发展住房租赁市场，具有广阔的空间，大型银行试水住房租赁市场有利于探寻合适的住房租赁市场信贷模式，在一定程度是需要我国进行信贷创新，扩大租赁市场信贷规模。
 2、大事点评：
 2.1央行：保持货币信贷和社会融资规模合理增长
北京时间2017年12月21日，央行召开党委扩大会议，强调实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。
我们认为，社会融资规模覆盖的范围较货币信贷规模更广泛，因此更适宜作为货币政策中介目标，另外，社会融资规模指标是M2指标的有益补充。在稳健中性的货币政策已被确定的背景下，未来社会融资规模增速将保持较高的稳定性。2017年11月，社会融资规模存量同比增长12.5%，接近3月份政府工作报告中提出的12%的目标增速，而11月M2增速为9.1%，低于名义GDP增速，有利于金融杠杆的平稳。
 2.2住建部：2018年我国要抓好房地产市场分类调控
北京时间2017年12月23，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，2018年我国要抓好房地产市场分类调控。
我们认为，政府近年对房地产市场的调控经历了几个阶段，经过几轮调整，相关调控政策日趋完善。第一，2015年底的中央城市工作会议提出要把去库存作为经济社会发展的"国家任务"；第二，2016年“两会”后，调控政策发展成为因城施策，对一二线城市侧重于解决供给不足的问题，对三四线城市侧重于解决库存过剩的问题；第三，2017年“两会”后，一线城市的需求外溢，卫星城房价上涨较高，因此调控政策把卫星城从去库存名单转换进入限贩名单；第四，2017年十九大和中央经济工作会议后，调控政策强调分类调控，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，提出满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房，对三四线城市仍要做好去库存工作，对人口净流入的大中城市大力发展住房租赁市场特别是长期租赁。
 2.3央行：大力推动重点领域和关键环节的金融改革开放
北京时间2017年12月21日，央行召开党委扩大会议。会议提出，2018年我国将大力推动重点领域和关键环节的金融改革开放。
我们认为，2018年是十九大的开局之年和改革开放40周年，金融领域的改革开放将迎来重要契机。近年来，我国已在利率市场化、人民币汇改不国际化、股市开放、资本和金融账户开放上已有重大进展，已形成了较好的对外开放格局。在汲取次贷危机的教训和总结面对次贷危机采取的调控政策带来的经验的基础上，我国于2016年开始正式推出宏观审慎评估体系，完善了宏观调控制度。由于宏观审慎评估体系的核心在于控制杠杆率和防范风险，目前我国已更有信心在金融领域进一步对外开放并应对相应风险。近期官方表示将放宽金融业外资进入比例至51%，因此未来几年或有较多合资金融机构设立，另外合资金融机构在经营范围和持牌数量上或将也能适用于更宽松的准入规定。
 3、宏观基本面
 3.1上游：原材料价格、工业品指数上涨，农产品指数下跌
 3.2中游：发电耗煤量、高炉开工率、水泥价格上涨
 3.3下游：地产销售上涨，汽车销售平稳，集装箱运价指数下跌
 3.4价格：猪肉、鸡蛋价格下跌，蔬菜、水果、原油价格上涨
 3.5货币：流动性改善，人民币微涨
 3.6海外：海外国债收益率分化，美元指数下跌
 4、风险提示。欧美通胀不及预期、特朗普新政效果不及预期、美联储加息节奏超预期。