1、一周市场：风险偏好引发的短期调整接近尾声
市场观点：风险偏好引发的短期调整接近尾声。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期市场调整，我们认为风险偏好引发的短期调整接近尾声，建议保持乐观，精选机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）核心的变化在于三点：一是经济失速担忧持续缓解，出口和消费动力依然较强，房地产销售和投资增速回落可控，制造业升级趋势明确，经济增长中枢确认；二是流动性维持紧平衡,不会进一步恶化,国债收益率上行源于中长期经济增长预期修复以及金融去杠杆担忧，目前随着资管新规出台,金融去杠杆阶段性落地,流动性不会进一步恶化。下一次观察时间点建议在18年3月；三是金融风险进一步下降，中期来看，监管步调的统一和思路的理清有利于风险偏好的持续修复，其中外汇流出、地方政府债、国企运营风险均有不同程度的担忧缓解，银行坏账率出现拐点。
市场关注的问题：1、中央政治局会议对经济工作释放出哪些信号？2、近期市场调整的性质以及后续的演绎？12月8日中央政治局会议召开，分析研究18年经济工作重点，为接下来的中央经济工作会议定调。释放出的信号主要包括以下三点，一是乡村振兴战略和区域协调发展，乡村振兴战略是和扶贫结合起来的，包括能源扶贫、乡村基础设施建设等，后续预计会有推进，区域协调发展主要将侧重于中西部地区、包括海南、新疆等地，二是推动全面开放，明年是改革开放四十周年，全面开放的部署将在明年推进，重点领域包括金融、电信等。三是深化供给侧改革，供给侧改革将是明年政策的主基调，侧重点会在降成本和补短板，降成本主要是降税和减税，补短板主要是科技创新体制建设。近期市场调整是由于风险偏好变化引起的短期调整，风险偏好的下降主要体现在两点，一是金融监管的一系列表述，市场对资管新规的解读偏负面，强监管的大趋势下，执行程度上会充分考虑对各银行的影响并将逐渐水落石出，二是对白马股的估值偏高的担忧，目前来看消化比较充分，短期调整接近尾声。后续市场，调整之后中期继续看多。经济基本面没有变化，韧性仍在，消费和出口支撑经济向好，最新的出口数据总量上超预期，结构上反映出贸易结构的改善，市场业绩主线中的盈利基础仍存，方向是金融和制造升级，金融是此轮市场上涨的中流砥柱，金融风险下降不可小觑，科技创新带来制造业ROE的提升，先进制造是未来经济转型的方向所在，也是政策着力支持的重点方向。此外，在年底的业绩空窗期，可关注确定性较强的领域，如食品饮料，周期里的钢铁等。
 2、12月份首选银行、机械和电子。银行的配置价值源于坏账率出现拐点，估值有修复的空间，金融风险下降。机械的配置价值源于制造业PMI抬升，制造业投资延续向好，政策促进制造业升级，降本增效。消费电子的配置思路是景气度好转，外需持续改善，龙头公司估值合理。
风险提示：通胀超出预期，流动性进一步收紧风险。