研究报告：信达期货-天胶早报-171123

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-23 15:37:32
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐林，施潇涵
研报出处：信达期货	研报页数： 3 页	推荐评级：无
研报大小： 230 KB	分享者： mar****er	我要报错

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【研究报告内容摘要】

1）供应：拉尼娜发生可能性较低，基本为市场炒作；四季度为全球产胶旺季，天胶产量不断释放；前9个月，中国天胶进口量同比增加90万吨，受季节性和前期套利盘的影响，后两个月天胶进口量环同比预计仍将维持高位。
2）需求：环保和运输新政的影响继续发酵，替换胎市场疲软，轮胎开工率未来走高空间有限。辅料暴涨，轮胎厂利润堪忧，今年四季度原料补库力度逊于往年。国家收储目前仍没有下文。
3）库存：11合约交割量仅为4.5万吨，16万吨老胶月底集中出库将冲击现货市场；青岛保税区库存进入上升通道；听闻产区天胶库存也较高。
4）价差：合成胶继续升水天胶，但对天胶的拉动有限。现货企稳，期现价差有所收窄。
操作建议：国内橡胶市场主要矛盾仍然是高库存问题，由于下游需求持续未见明显好转，库存消化缓慢。目前基本面不佳，但也没有继续恶化，预计沪胶1801继续维持13000-14600区间震荡格局。

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