上周镍市整体处于回调当中，现货方面来看，LME库存继续持稳38万吨上方，此次伴随LME镍价回调，LME贴水一路扩大至54.5美元，现货市场已现疲态；国内金川俄镍现货升水相对坚挺，主因目前上期所镍板库存仍在持续下滑当中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但近期现货市场交投整体不佳，钢厂采购镍铁意愿同样较低，据了解部分钢厂陆续开启检修停产模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港口镍矿库存上周增加31万至1096万吨，市场上镍矿主流价格基本持稳，因菲律宾正处雨季，但国内大多镍铁厂采购意愿整体偏弱，储备库存较为充足，印尼镍矿继续补充，短期矿价或偏弱运行。目前镍市场压力主要在不锈钢方面，上周五无锡佛山两地不锈钢库存已回升至32万吨上方，且据悉部分钢厂厂内库存也为充足。面对印尼方面不锈钢项目压力，国内拥有成本优势的不锈钢厂大幅调降成品价格，时逢消费淡季，国内钢厂有些已计划停产检修以应对成本挤压，这也将影响后期原生镍需求。短期来看，进入11月后国内镍铁供应或因环保因素收紧，但不锈钢市场积累下的压力尚未消化，短期镍价或有进一步回落空间。前期空单继续持有并设好止损，关注进入11月山东限产地区镍铁厂生产情况，国内镍板和不锈钢社会库存走势。。
上游：smm调研显示，截止11月初，印尼已出口中镍矿320万吨左右，11-12月预计出口量140-180万湿吨。2017年印尼中镍矿运至中国的数量预计在400-500万吨之间。同时还有100万吨左右以铁矿名义出口的低品位镍矿运至国内。行业预计2018年印尼出口至国内的镍矿总量或为今年的3倍左右。约占国内总需求量的40%。
中游：本周山东临沂镍生铁工厂将按照临沂政府要求限停产，低镍生铁工厂将严格执行按产能减50%，高镍生铁工厂执行力度将打折，实际减产量将低于市场预期。因镍矿价格持稳，国内多数镍铁厂仍维持较高利润率。上周国内现货市场上，俄镍成交先抑后扬再抑，回调初钢厂整体接货意愿增加，但镍价回调幅度加大后，钢厂恐跌观望情绪较浓。镍现货进口亏损整体有收窄。
下游：近两周国内不锈钢市场订单弱、成交差。部分钢厂已开始陆续收紧产量，预计短期订单与成交情况难有好转。目前国内不锈钢社会库存已攀升至32万吨上方，市场压力整体较大。