◆公司1-3Q2017营收同比增长18.74%，归母净利润同比增长40.76%
　　10月30日晚，公司公布2017年三季报，1-3Q2017实现营业收入14.55亿元，同比增长18.74%，实现归母净利润2.46亿元，同比增长40.76%，折合成全面摊薄EPS为0.72元，实现扣非归母净利润2.36亿元，同比增长35.24%，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营业务收入分渠道看，直营店/专厅/加盟分别实现4.65/5.56/4.34亿元，同比分别上升20.35%/7.67%/34.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　单季度拆分来看，公司3Q2017实现营业收入4.76亿元，同比增长24.74%，增幅大于2Q2017增长的9.09%。实现归母净利润0.55亿元，同比增长80.97%，增幅大于2Q2017增长的34.73%。
　　◆综合毛利率上升0.82个百分点，期间费用率下降1.41个百分点
　　1-3Q2017公司综合毛利率为54.72%，较上年同期上升0.82个百分点。分渠道看，直营店/专厅/加盟毛利率分别为67.85%/58.79%/35.45%，同比分别变动4.19/2.33/1.83个百分点。期间费用率为30.64%，较上年同期下降1.41个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为23.78%/6.93%/-0.06%，较上年同期分别变化-0.15/-0.66/-0.60个百分点。
　　◆收购比利时王室珠宝品牌定位中高端
　　公司定位于中高端，引导客户从单纯性消费转变为情感投资，形成差异化竞争优势。公司通过收购比利时JoaillerieLeysenFreresSA81%的股权，拥有了自1855年创立、具有比利时王室供应商资格的著名珠宝品牌Leysen。三季度公司直营门店数增加8家，达到104家；加盟门店数增加36家店，达到358家；专厅增加3家，达到203家，共拥有665家终端门店。
　　◆维持盈利预测，维持增持评级
　　我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测，分别为0.84/0.93/1.00元，维持“增持”评级。
　　◆风险提示：
　　供应商集中，存货余额较大，加盟店拓展不及预期。