周报摘要：
上周市场单边行情动荡，1月部分移仓5月，移仓期近弱远强逻辑盛行，反套策略获利颇丰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们此前的周报已经分析过，考虑明年3-4月份的季节性旺季行情，5月强于1月逻辑上很顺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结果上看，盘面铁矿石、焦煤、焦炭均以呈现远月升水，而热卷、螺纹等成材仍旧贴水结构。原料先于成材呈现远月升水，表明市场更确定春季的钢厂复工，但对于春季需求复苏依然心存质疑。笔者认为，目前现货销售情绪依然很差，而库存层面又找不到直接证据否认需求悲观预期，成材远月升水结构或仍需等待。后期影响现货情绪的核心指标依然是库存。
铁矿石上周反弹力度令市场较为诧异，但不论从现货销售还是基本面供需层面均找不到持续利多因素。我们维持铁矿石1801空头合约思路，470-500一线反弹抛空。
现货销售层面，邯郸等地维持停产，但唐山地区限产细节仍在等待落地。受雾霾天气影响，唐山钢厂烧结限产50%。个别钢厂由于烧结备货不足，上周竟然出现短暂闷炉现象。但从实际出货来看，上周出货总量明显萎缩（跟疏港数据匹配），产业内人士对本周矿价反弹均表示质疑。
长期基本面来看，本周力拓、必和必拓、淡水河谷三家矿石巨头均发布了三季度季度报告。力拓和必和必拓发货量远小于目标值，淡水河谷增量差强人意。从后市预期来看，若想维持年度发货目标，四季度供应端压力依然巨大。
本周策略：
综上，我们对于1月成材合约整体维持震荡思路，买5抛1反套可继续持有。原料端维持弱势，双焦和铁矿石仅仅是节奏上的差异。短线看，焦炭随着利润挤压成本支撑逐渐显现，焦煤强、焦炭弱的格局或在10月底转向。
铁矿石现货和基本面趋势均不支持反弹，1801合约470-500一线反弹拍空。1805和1809铁矿石400成本支撑奏效，若价格再度跌至400附近可布局三个月以上的长线逻辑多单
风险点及关注点：
政策调控；库存变化；现货销售拐点