地产低迷或将拖累社融值
 9月份，人民币贷款增加1.27万亿元，环比多增1800亿元，同比多增566亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度人民币贷款增加11.16万亿元，同比多增9980亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 9月新增社融扩大。9月份新增社融规模18200亿，环比多增3409亿，同比多增1085亿。新增人民币贷款方面环比小幅多增420亿，同比少增742亿；债券融资环比多增605亿，同比少增1204亿，债券融资情况环比改善，但同比角度来看仍受到收益率高企的较大负面影响；非标方面，新增委托贷款、新增信托贷款、新增票据融资环比分别多增857、1266、541亿，新增同比变动分别为-676、1352和3013亿。
消费贷款流到房地产市场的审查还没有起到明显效果。从融资部门的视角分别来看：居民新增贷款7349亿元，环比多增714亿，同比多增979亿，其中短期环比多增372亿，中长期环比多增316亿元，短期同比多增1822亿，中长期同比少增955亿元。居民部门贷款环比规模的变化显示，消费贷款流到房地产市场的审查还没有起到明显效果；非金融企业新增贷款4635亿元，环比少增195亿元，同比少增1582，虽然整体的企业贷款规模略有下降，但主要受短期贷款的负面影响所致：短期企业贷款规模环比少增1216亿，同比少增548亿，而中长期企业贷款规模环比多增1390亿，同比多增563亿。中长期企业贷款同环比维持升势，显示企业融资需求仍然较好。
预计居民中长期贷款后续的增长趋于减弱。因为贷款中，中长期贷款为4786亿，仍维持在相对高位，表明房地产贷款仍展主导，后期随着房地产调控的延续和房地产长效机制的逐步出台，以及消费贷清查效应的逐渐显现，未来房地产销量将继续下行，房地产相关的融资中长期贷款需求也将趋于减弱。
综上所述，我们认为，9月新增社融将继续增加，9月中长期贷款处于高值，表面消费贷款流到房地产市场的审查还没有起到明显效果，后期随着房地产调控的延续和房地产长效机制的逐步出台，以及消费贷清查效应的逐渐显现，未来房地产销量将继续下行，房地产相关的融资中长期贷款需求也将趋于减弱，预计居民中长期贷款后续的增长趋于减弱。