我们上周参加光博会，重点跟踪光学相关上市公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司摄像头模组和镜头扩产持续推进中，玻璃镜头产品已经进入新能源汽车厂商，预计今年至明年将不断开拓客户。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
镜头模组进展顺利，部分产品出货，3D传感器镜头等已经进入样品生产期。公司目前手机摄像头5M、8M、13M均已出货，预计四季度将迎来出货大幅提升。目前主要以二线品牌和ODM厂商为主，海外客户已经有2款产品量产，3-5款产品样品阶段，预计年底达到6kk产能，明年将高速增长。面向18：9的全面屏的小尺寸镜头有产品，3D结构光的产品已经生产样品中。目前美国新能源汽车客户已经开始出货，一个月2万台左右，供5颗镜头，1颗车内，4颗车外，预计未来车载能够占到公司光学业务30%左右。
公司AR产品掌握高端客户，输入输出系统均有布局。公司能够开发完整的AR光学系统，产品涵盖透进组进行修正畸变和相差、半透半反射棱镜、光波导多组棱镜、自由曲面镜片等，从参展产品看，预计公司已经有完整的出货方案。同时公司具有广角镜头生产能力，能够顺利进入VR、AR的信息采集领域，如LeapMotion等运动追踪镜头等。
盖板显示模组与光学事业部持续扩产中，预计持续高增长。公司重庆建厂围绕京东方西南配套，第一期已经建成达产，目前2.5kk产能，预计第二期能够在四季度陆续封顶。光学显示事业部，摄像头模组COB产业扩产完成，Q4到明年Q1产能预计打满，预计明年持续扩产，产能有望达到8-10kk。运动相机镜头业务今年恢复30%增长。
投资建议：公司盖板显示模组、光学镜头、摄像模组都完成一轮扩产，同时预计明年持续扩产，客户逐步导入，预计17-18年EPS为0.60元和0.99元，维持买入评级，3D传感器新增市场有望提升估值，目标价30元，对应明年30倍PE。
风险提示：手机镜头模组发展不及预期