一、事件概述
公司发布2017年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，归母净利为3.17亿元，较上年同期增20.09%；营业收入为15.68亿元，较上年同期增7.86%；基本每股收益为0.14元，较上年同期增20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、分析与判断
营收、净利收入增速加快
报告期内，完成完成旅客吞吐量2199.42万人次，货邮吞吐量54.94万吨，航空器起降16.55万架次，分别同比增长8.0%、6.7%、7.5%。公司实现营业收入156,821.11万元，实现利润总额43,249.05万元，归母净利31,739.36万元，分别同比增长7.86%、22.59%、20.09%。营收、净利增速均显著高于一季度。其中航空主业营收同比增9.32%，营业利润同比增26%，为增长主要原因。预计主要是由于新的机场收费标准落实以及时刻、航班的增加，公司的收入及利润步入快速上升通道。
国际旅客吞吐量同比增31%，国际航班增长持续
上半年，深圳机场国际航线拓展步伐稳步推进，已开通新山、金边、墨尔本等3条国际客运航线，已确定亚欧多个航线开通日期。上半年国际（不含地区）旅客吞吐量达139.16万人次，同比增长31.1%，占客运总量的6.3%，同比增长1.1个百分点。
航班正常率优势持续，时刻增加预期较强
上半年，深圳机场平均航班放行正常率达79.97%，同比提高2.16个百分点。7月份由于天气原因机场准点率仅名列千万级以上机场第23位，但仍领先于浦东和首都机场。预计随着准点率的保证，机场在提升高峰小时起降数以及时刻增加等提升产能的预期将更加强烈，进入良性循环。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017-2019年的归母净利预测值分别为7.72亿元、10.11亿元和13.81亿元，EPS为0.38、0.49和0.67，给予公司2018年22~25倍PE。给予10.78~12.25元估值，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
国际航线增长低于预期；行业政策落实不及预期；多元化发展战略实施风险。