7月基础货币余额同比增速下降，超储率下降
按照银行口径计算，7月底基础货币余额同比增长5.6%，连续3个月下降，前值5.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月末银行对央行负债同比增速录得62.6%，高于前值50.9%，显示央行采取了对冲（财政缴款等）策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行的超储率和超额备付金率7月较6月明显下降，但似乎并未明显冲击市场，或显示相关因素在政府掌控之内。我们倾向于认为，政策层面去杠杆的取向未变，银行整体上已经开始通过主动去杠杆予以充分的配合，央行无意更强挤压。目前去杠杆的焦点已转移至国有非金融企业，央行能做的已经不多。7月货币乘数再创历史新高，在货币乘数高位的背景下，我们猜测，未来央行抑制货币乘数的方式或更多转向投放基础货币，跌破10%以后M2同比增速进一步下降空间有限。
市场观察：股票市场上涨，债券市场利率下行
股票市场上涨，货币市场利率全面上行，债券收益率下行。国债期上涨，可转债上涨，美元兑人民币下行。
备忘录
 1、8月30日，银监会发布《信托登记管理办法》 9月1日起建立全国统一的信托登记制度。银监会称，新规能降低信托产品被“冒用”等风险，有助于减少金融乱象，规范金融秩序。信托登记管理办法施行设立3个月过渡期。
 2、8月30日，华尔街见闻，保监会、发改委、央行等31部门联合发布《关于对保险领域违法失信相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。