研究报告：天风证券-2017年产业债跟踪评级梳理之六：鹏元评级，国企评级上调增加-170829

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-31 12:41:04
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，高志刚
研报出处：天风证券	研报页数： 22 页	推荐评级：无
研报大小： 1,135 KB	分享者： lff****la	我要报错

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【研究报告内容摘要】

评级下调整体情况分析
2017年前7个月，鹏元评级下调发行人评级10次，涉及9家发行人。主体评级下调次数和涉及发行主体数量和比例为近五年来最低水平。客户数量下降并不能完全解释下调评级涉及主体的减少。随着需求回暖和“僵尸企业”的逐步清理，上游产品价格大幅回升，企业盈利能力普遍增强，带来整体信用资质的提升。
评级上调整体情况分析
前两年随着客户数量大幅攀升，主体评级上调发行人明显增多，且基本均新增发行人。不过，2017年由于客户数量的减少，上调主体评级发行人数量不升反降，上市评级比例较上年并未出现大幅变动（10%）。我们认为上调评级数量的减少主要与客户数量下降有关。
风险提示：内外部需求改善的持续性，企业信用风险

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