事件
　　近日国元证券发布2017上半年业绩报告，公司实现营业收入15.72亿元，同比增长12.03%；归属于上市公司股东的净利润5.14亿元，同比增长0.62%，较好地完成了各项经营目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点
　　1.营收结构持续优化，自营业绩贡献突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经纪和证券信用业务是公司主营业务的重头戏，两者合计占据总营收半壁江山。公司在实现营收同比增长的同时，营收结构明显优化，收入结构更为均衡，收入的稳定性进一步提高。
　　2.以IPO为重点，同时推动再融资、并购重组、新三板业务
　　上半年公司投行收入18.43亿元，同比增长11.73%。公司抓住新股发行审核加速的机遇，实现承销净收入13.73亿元，同比增长8.73%。
　　3.资管规模破千亿，主动管理规模有所提高。
　　上半年，公司资管业务净收入同比增长79.21%，资管规模1098.19亿元，其中集合资产管理规模196.34亿元，同比增长26.83%，注重主动管理规模的稳步提升，为资管回归主动管理打下基础。
　　4.自营与信用业务实现快速增长
　　公司实现自营业务收入3.59亿元，比上年同期增长205.42%；发生自营业务成本809.0万元，比上年同期下降10.48%；实现自营业务利润3.52亿元，比上年同期增长223.39%。公司实现信用业务净收入3.49亿元，同比下降13.48%；实现信用业务利润3.29亿元，同比下降12.41%。
　　投资建议
　　公司员工持股完成，拟定增资本补血，后续发展前景可期。我们看好公司发展前景，预计2017-2019年的摊薄EPS分别为0.57/0.68/0.77元，对应市盈率分为25.79/21.56/18.86倍，首次覆盖，予以"推荐"评级。
　　风险提示：市场大幅下跌风险；公司业绩不达预期风险。