钼钨产量同比上升业绩同比大涨4倍：洛阳钼业2017年8月28日发布半年度业绩，2017年上半年实现营业收入116.5亿元，同比增加415.74%；归母净利润8.35亿元，同比增长63.1%；扣非净利润11.59亿，同比增长215.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现钼精矿产量8161吨，较去年同期增长2%；钨精矿产量5649吨，同比增长14%，；Tenke铜钴矿实现钴金属产量7364吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）100%权益计算），巴西实现磷肥（高浓度化肥+低浓度化肥）生产量54.69万吨吨；实现铌金属产量4286吨，金属产量较去年显著增长。
受益金属价格大涨钴价有望保持强势：报告期内公司各金属价格均出现不同幅度上涨，其中钼精矿均价达1,115.39元/吨，同比增长29.46%；黑钨精矿均价达1,189.26元/吨，同比增长15.77%；阴极铜均价达5,724美元/吨，同比增长，同比增长21.99%，金属钴均价达24.7美元/磅，同比增长127.65%。由于未来两年全球范围内新增钴矿有限，同时随着下游三元锂电池需求不断增长，未来两年钴供需持续紧平衡，价格有望保持强势，公司预计到2018年底，金属钴均价有望保持25美金/磅以上，上半年公司铜钴产品贡献收入67.6亿元，占总营收比例58%，未来有望持续扩大。
财务费用影响短期业绩定增完成有望逐步改善：公司完成了对刚果铜钴矿、巴西磷铌矿的收购，导致融资成本增加，财务费用显著上升。上半年公司财务费用达10.26亿元，较去年增加近10倍。随着公司定增顺利完成，将对前期收购资金进行置换，公司财务费用有望逐步下降。
风险提示：钴价波动全球金属需求不及预期