事件：公司发布9月份MDI挂牌价公告，中国地区聚合MDI分销市场挂牌价28500元/吨，直销市场挂牌价28500元/吨；纯MDI挂牌价27700元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
聚合MDI价格已达历史最高点，短期难下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司MDI系列中聚合MDI是最主要的产品，自8月份以来价格仍不断上涨，最高触及过去十年历史最高价（2007年9月创下的29100元/吨），以致公司月中临时出具更改挂牌价的公告。而后由于8月份计划外货源的释放，缓解市场货源紧张情绪，3天回落1000元/吨左右，华东地区中间价跌破28000元/吨。9月份挂牌价在8月份基础上上调4500元/吨，相比临时挂牌价也仅仅下调了500元/吨，超过当天的市场价，信心重新提振，市场价止跌回升。
高价之下是货源紧张的现实，美国飓风加剧紧张。无论是挂牌价还是市场价，高价之下均体现了当下货源紧张的现实。今年实际新增的有效产能目前为止基本没有，中东货源至今未见大规模投放，而需求仍增长良好。根据亨斯曼披露的消息，上半年亨斯曼MDI销量北美地区增长8%，欧洲地区增长7%。我们判断如果今年维持去年6%的全球增速的话将新增35万吨左右的需求，而这部分需求目前将仍由去年已经较为紧张的存量产能供应，这是货源紧张的数据支撑。而近期美国哈维飓风影响德克萨斯州多数石化装置，科思创已经公告将该区域受影响的30万吨MDI降负运行，陶氏在该区域35万吨的MDI影响未知，供应紧张加剧。总体来看，当前的高价有坚实的基础，短期预计难下。
三季度业绩有望再创单季度盈利新纪录。三季度最后一月，市场基调整体将维持在货紧价高的局面，同时旺季也将成为有利支撑。在此背景下，我们估算的三季度净利润将超过去任何一个季度，有望创造新纪录。
维持“买入”评级。近期供需面支撑MDI继续高价运行，上调我们对于17-18年预测净利润至101.47亿和92.04亿，EPS分别为3.71元和3.37元，对应PE为9.55倍和10.53倍。维持买入评级。目标价41.22不变。
风险提示：旺季需求不及预期